隔夜内外铜价震荡走弱，国内精炼铜现货进口出现小幅盈利，COMEX-LME铜价差回落至140美元/吨附近。宏观方面，美国劳工部数据显示，截至10月3日当周首申失业金人数环比降至季调后19.7万人，低于市场预期的20万人，并连续四周维持在57年低点附近，显示美国劳动力市场维持一定韧性。美联储理事沃勒表示，为推动通胀回落至2%目标，仍需进一步加息，但无需在连续会议上实施，并表示点阵图反映出2027年初加息、随后再降息的路径。库存方面，LME铜库存下降4650吨至235225吨；COMEX铜库存增加1041吨至711616吨；SHFE铜仓单下降2325吨至7686吨，BC铜仓单维持3676吨。当前投资者需要关注的核心风险因素在于美国精炼铜关税政策落地可能带来的剧烈波动。COMEX铜库存已高达71万吨，而LME与国内铜社会库存持续走低，若关税政策落地，可能引发全球铜库存流向的剧烈调整预期，进而影响LME铜定价。