隔夜内外铜价震荡偏弱，国内精炼铜现货进口出现小幅亏损，Comex-LME铜价差回落至100美元/吨附近。宏观方面，国常会表示研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。库存方面，LME铜库存下降150吨至251350吨；Comex铜库存下降1380吨至700721吨；SHFE铜仓单下降3195吨至13425吨，BC铜仓单维持3676吨。当前及国庆期间外盘核心风险因素在于美国精炼铜关税政策落地可能带来的走势剧烈波动。当前COMEX铜库存已高达70万吨，而LME与国内铜社会库存持续走低。9月底至国庆期间是美国铜关税政策的重要观察窗口，若有关税政策的落地，可能引发全球铜库存流向的剧烈调整，进而影响LME铜定价，以及对沪铜节后定价产生重大影响，单边持仓风险较大，建议投资者轻仓过节，避免在近月合约上持有过大敞口。