海关总署在线查询平台数据显示，2026年8月中国锡矿砂及其精矿进口量为19332吨，环比上升14.00%，同比上升88.40%。这是继7月进口量回升后的进一步修复，同比接近翻倍的增幅主要源于去年同期基数偏低。分来源国看，缅甸仍为第一大来源地。8月自缅甸进口锡矿及精矿7395吨，环比上升61.84%，同比上升253.55%。刚果(金)位居第二，进口量3763吨，环比上升46.49%，同比上升54.07%。

　　数据来源：海关总署、瑞达研究

　　缅甸进口量同比大幅增加。据Mysteel调研，8月自佤邦进口增量明显，主要源于缅甸北部雨季稍有缓解，佤邦部分矿洞排水及运输情况边际改善，叠加少部分积压锡矿集中释放。缅甸南部进口锡矿量则基本维持稳定，月内进口量暂稳定在600至700金属吨左右。预计9月缅甸整体进口量或小幅下调，尚未完全结束的雨季对于矿洞抽水问题及运输仍存在影响，短期内或难有大幅增量。

　　数据来源：海关总署、瑞达研究

　　截至9月21日，云南40%锡精矿加工费约18000元/金属吨；广西、江西、湖南60%精矿加工费维持14000元/金属吨。加工费分别较年初14500、10500元/吨有所回升，反映了矿源边际宽松，但7月下旬以来已趋于平缓。目前冶炼厂外采矿利润仍处在亏损，矿紧向锭紧的传导链条未破。截至9月18日当周，云南、江西两省周度综合开工率约68.14%，其中云南升至90%以上，江西仍处低位。进口量回升改善了冶炼厂的原料安全边际，但加工费的改善幅度有限，江西地区受原料制约的低开工率格局并未改变。

　　数据来源：SMM、瑞达研究

　　数据来源：SMM、瑞达研究

　　截至9月18日，上期所锡库存减少513吨至7029吨；全国主要市场锡锭社会库存8968吨，较前一周减少1177吨，连续数周涨势后开始回落。LME锡库存环比减少345吨至4855吨。LME、SHFE及社会库存三口径均明显下降，库存压力有所缓解，当前国内需求端的刚需采购仍在消化增量，并未出现供应过剩迹象，全球库存整体处在较低水平，供应偏紧格局仍存。

　　数据来源：ifind、瑞达研究

　　8月国内锡矿进口同环比回升，缅甸为主要增量来源，不过缅甸雨季仍在制约出矿，后续进口或小幅下调。加工费自7月以来区域平缓，冶炼厂外采仍亏损，矿紧向锭紧的传导链条未破，云南增产空间有限，而江西开工受原料制约维持低产。近期全球锡库存同步下降，刚需采购消化增量，供应偏紧格局延续。中短期来看，市场采需改善、库存消化走低，以及矿端紧缺尚未填补、冶炼增产受限，锡价下方有支撑，中枢有望逐步上移。后续关注缅甸出口进一步变化、需求旺季订单兑现，以及印尼锡锭出口增量情况。

　　研究员：王福辉

　　期货从业资格号F03123381

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