【期货盘面】EG2610夜盘收盘价5915元/吨，上涨3.3%。

【现货基差】MEG现货基差（MEG2610）为938元/吨，较前期上涨93元/吨；MEG本周及下周现货日均价为6648元/吨，10月期货日均价为6055元/吨。

【估值利润】乙二醇油头利润偏高，煤头利润极高；下游长丝利润尚可，瓶片利润修复较明显，短纤利润亏损严重；产业链整体利润仍集中在上游。

【供需库存】供应：乙二醇装置整体开工负荷保持在69.33%，环比上期上升6.31%；合成气制乙二醇负荷为69.89%，环比上期上升3.63%。

需求：聚酯开工率在78.1%左右，环比下降2.1%。近期聚酯装置开停较为集中，负荷波动较大，综合来看聚酯负荷有所下滑，其中瓶片负荷已降至62.3%附近，短纤负荷降至71.8%。江浙织机开机率小幅升至62%附近，江浙加弹开机率升至75%，涤纱开工率维持在53%。江浙涤丝昨日产销整体偏弱，个别尚可，至下午3点半附近平均产销估算在3—4成。

库存：当前华东部分主港地区MEG港口库存约14.3万吨，环比上期下降6.7万吨。

【市场信息】8月国内主流直纺长丝工厂按发货量计算，平均产销估算在101%附近，较上月回落6个百分点（以产量计，抽样调查，CCF）。

【南华观点】受地缘风险扰动及极低库存支撑，乙二醇市场价格高涨，重新回归“低库存现实”与“供应恢复预期”之间的博弈。短期来看，华东港口库存仍处历史低位，现货流通偏紧，进口货源恢复存在时滞，高基差对近月盘面形成支撑；随着国内装置陆续重启，供应端逐步改善；但下游企业仍维持刚需适时采购，追高意愿较弱；同时聚酯负荷继续回落，供需边际仍在转弱。预计短期乙二醇维持高位震荡，低库存支撑价格下方，但供应恢复兑现后上方空间将逐步受限，后续关注库存拐点、装置恢复及进口到港情况。