【期货盘面】沥青主力合约延续偏强震荡，盘面受原油带动上行，现货端全国整体资源偏紧，进一步给予盘面情绪支撑。南北市场同步走强，北方、山东、长三角、华南现货普遍推涨；下游面对高价货源接受度出现分化，部分区域成交一般。现货低供应格局未发生明显改变，近月合约受现货偏紧格局托底，远月仍需关注后续炼厂排产恢复节奏，盘面依旧需要警惕原油波动带来的快速扰动风险。

【现货基差】8月28日国内沥青市场均价（截至12:00）为4838元/吨，较上一日上涨22元/吨，涨幅0.46%。多数地区现货价格继续上行，南方主营炼厂开工率、库存率均处于低位，叠加社会库存低位，市场惜售情绪较重，中石化主营炼厂出台上调计划，贸易商报价继续走高；北方供应紧张情绪持续发酵，叠加部分终端刚需补货，炼厂及贸易商进一步推涨现货价格。分区域来看，西北主流成交价4820-4850元/吨，主力炼厂检修停发，市场以消耗社会库存为主，疆内外刚需平稳释放，下游按需采购，外区现货高位运行支撑区域价格保持坚挺；东北主流成交价上涨10元/吨，至4750-4800元/吨，区内低硫现货供应有限，炼厂小幅上调报价；终端道路刚需偏淡，外围行情走强带动部分低价资源抬升，整体成交一般，推涨动力有限，短期行情稳中偏强；华北主流成交价4730-4800元/吨，原油与期货走强叠加部分刚需释放带动出货，炼厂、贸易商报价上调，成交重心上移，整体资源偏紧格局尚未缓解，需求逐步释放支撑价格坚挺；山东主流成交价上涨35元/吨，至4750-4830元/吨，供应紧张延续，地炼主流区间4620-4750元/吨，中石化主力炼厂上调50元/吨带动成交重心抬升；虽东明石化即将恢复出货，但整体增量有限，供需偏紧格局延续；长三角主流成交价上涨15元/吨，至4950-5050元/吨，主营炼厂低产运行、社会库存低位，镇江库上调20元/吨至4900元/吨以上，南京库高价维持4950元/吨，主营汽运上调30-50元/吨、船运上调50-130元/吨，短期基本面偏紧支撑价格高位运行；华南主流成交价上涨80元/吨，至4780-4800元/吨，中石化炼厂上调50元/吨，中石油暂无竞拍投放，现货资源紧缺，中下游惜售情绪升温，区域供需格局趋紧，成交价格仍存上行动力。

【供需库存】供应端，全国沥青整体资源依旧处于偏低水平，北方、山东炼厂原料扰动制约产出，西北炼厂检修停发，长三角炼厂开工低位、货源收缩，华南主营产出不足，部分炼厂暂停竞拍，现货流通货源收紧。需求端，市场逐步进入传统施工旺季，下游补货积极性有所抬升，但现货价格已处于高位，下游采购分化显现，部分区域成交跟进一般。库存方面，炼厂与社会库整体库存水平不高，现货基本面韧性仍存，区域普遍偏紧，华南货源缺口进一步放大。

【市场信息】1、8月28日国内沥青均价继续上行，南方主营开工、库存双低，惜售情绪升温，北方供应紧张叠加刚需补货共同推涨现货价格（百川盈孚）。

2、东北市场低硫现货资源有限，炼厂小幅提价，外围行情带动低价资源上行，终端刚需释放有限，整体成交一般（百川盈孚）。

3、山东市场资源紧张延续，地炼报价普遍抬升，中石化主力炼厂再度上调50元/吨，东明石化即将出货但增量有限（百川盈孚）。

4、长三角主营炼厂低产，社会库报价上调，主营汽运、船运价格同步调涨，区域供需基本面偏紧（百川盈孚）。

5、华南中石化炼厂上调出厂价格，中石油暂无竞拍计划，现货流通货源收紧，中下游惜售，市场成交价格进一步走高（百川盈孚）。

6、西北主力炼厂检修停发，市场流转依靠社会库存，外部市场高价传导，区域沥青价格保持坚挺（百川盈孚）。

【南华观点】国内沥青整体供应偏低的大格局延续，市场逐步进入传统施工旺季，下游补货积极性尚可，炼厂供应短期难以修复，整体供需格局维持偏紧，沥青价格易涨难跌。全国各区域现货普遍走强，山东、华北、长三角供应缺口明确，华南货源进一步收紧，价格上行动能较强；东北需求端偏弱一定程度约束上涨幅度，西北依靠外区价格传导保持坚挺。当前现货价格持续走高，下游高价接受度开始分化，部分区域成交表现一般。盘面方面受现货偏紧现实与原油共同驱动，近月合约现货托底力度更强，远月需要持续跟踪炼厂原料改善之后的开工排产恢复情况。后续重点关注炼厂复产增量、各区域实际成交兑现、原油价格波动以及降雨对工地施工的扰动。