【期货盘面】硅铁主力合约收盘价5896.0元/吨，较前一交易日小幅下跌28.0元/吨；硅锰主力合约收盘价5806.0元/吨，较前一交易日小幅下跌8.0元/吨。硅铁主力持仓9.5万手，-0.8万手基本持平，无明显资金进出；硅锰主力持仓14.1万手，小幅增减-1.7万手。硅铁仓单4540.0张，较前一交易日减少24.0张；硅锰仓单65186.0张，较前一交易日减少418.0张。

【现货基差】内蒙硅铁市场价5700.0元/吨、宁夏硅铁市场价5700.0元/吨；内蒙硅锰市场价5700.0元/吨、宁夏硅锰市场价5650.0元/吨。硅铁主力合约基差306.0元/吨，较前一交易日走弱；硅锰主力合约基差22.0元/吨，较前一交易日走强。

【估值利润】澳洲锰矿汇总价37.8美元/吨，加蓬锰矿汇总价37.8美元/吨，锰矿原料价格保持稳定。硅铁亏损，减产检修预期升温；硅锰利润好转有复产预期。

【供需库存】硅铁周度产量11.19万吨，环比增加0.14万吨；硅锰周度产量160440.0吨，环比增加3360.0吨；铁水环比微增，硅铁企业周度库存87830.0吨，环比减少700.0吨；硅锰企业周度库存458000.0吨，环比减少5000.0吨。

【南华观点】硅锰的利润边际好转，减产的预期是在走弱的，后续的产量可能增加，库存的压力较大；硅铁利润亏损，甘肃产区亏损较为严重，减产的规模较大，其他产区相较甘肃产区的利润亏损并没有那么严重，有减产预期但减产的规模不会很大，前期减产较多的宁夏产区近期有复产的预期。铁水和镁锭产量的回升，对铁合金需求有一定的支撑，锰矿供应宽松和南方产区的电价偏低，兰炭价格有所上调，硅铁的成本支撑相对硅锰更强，铁合金反弹高度受限。