【品种策略】铜：07月31日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国6月核心PCE通胀降温致美元下挫，但通胀风险未除。基本面铜矿供应趋紧、LME注销仓单占比高存软逼仓风险，国内库存低位提供支撑，限制调整空间。
银河期货	震荡	美国GDP及PCE数据不及预期，美联储加息预期下降，宏观情绪修复；原料端供应紧张，LME库存快速下降，但国内库存小幅反弹，高铜价抑制下游消费，市场供需两弱。
正信期货研究院	震荡	产业端中国持续去库、现货高升水及LME库存流出形成支撑，但地缘冲突加剧与加息预期不确定性压制风险偏好，宏观驱动不足，铜价维持高位震荡。
申银万国	偏空	精矿供应紧张但冶炼产量仍高增长，下游需求疲弱，电网投资正增长但光伏、风电、汽车、地产及家电等主要用铜领域数据均表现不佳，短期铜价承压。
兴业期货	偏多	美联储维持利率不变令美元承压，矿端供给紧张且冶炼加工费持续向下，非美地区库存低位与现货高升水强化供需偏紧格局，对铜价形成支撑。
财达期货	震荡	美联储关注的PCE通胀指标回落，加息预期降温致美元走弱，提振铜价；国内政策定调积极，且低库存与矿端TC极端负值对铜价构成支撑，但重要会议前市场情绪谨慎，限制涨幅。
混沌天成研究	震荡	宏观情绪修复与美元回落提振铜价，但国内现货库存小幅回升且到货预期增加，下游接货意愿不足，基本面支撑有限，市场情绪波动较大。
光大期货	震荡	美国PCE通胀超预期降温，美元指数回落，叠加LME铜库存快速下降，为铜价提供较强支撑；但美伊冲突不断，宏观不稳定性仍约束铜价走势。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国6月核心PCE通胀降温致美元下挫，但通胀风险未除。基本面铜矿供应趋紧、LME注销仓单占比高存软逼仓风险，国内库存低位提供支撑，限制调整空间。

银河期货

震荡

美国GDP及PCE数据不及预期，美联储加息预期下降，宏观情绪修复；原料端供应紧张，LME库存快速下降，但国内库存小幅反弹，高铜价抑制下游消费，市场供需两弱。

正信期货研究院

震荡

产业端中国持续去库、现货高升水及LME库存流出形成支撑，但地缘冲突加剧与加息预期不确定性压制风险偏好，宏观驱动不足，铜价维持高位震荡。

申银万国

偏空

精矿供应紧张但冶炼产量仍高增长，下游需求疲弱，电网投资正增长但光伏、风电、汽车、地产及家电等主要用铜领域数据均表现不佳，短期铜价承压。

兴业期货

偏多

美联储维持利率不变令美元承压，矿端供给紧张且冶炼加工费持续向下，非美地区库存低位与现货高升水强化供需偏紧格局，对铜价形成支撑。

财达期货

震荡

美联储关注的PCE通胀指标回落，加息预期降温致美元走弱，提振铜价；国内政策定调积极，且低库存与矿端TC极端负值对铜价构成支撑，但重要会议前市场情绪谨慎，限制涨幅。

混沌天成研究

震荡

宏观情绪修复与美元回落提振铜价，但国内现货库存小幅回升且到货预期增加，下游接货意愿不足，基本面支撑有限，市场情绪波动较大。

光大期货

震荡

美国PCE通胀超预期降温，美元指数回落，叠加LME铜库存快速下降，为铜价提供较强支撑；但美伊冲突不断，宏观不稳定性仍约束铜价走势。

【品种策略】铜：07月31日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空美联储偏鹰派表态导致美元指数大幅反弹，白宫对进口铜半成品征收关税，叠加国内宏观政策预期降温和需求疲软，导致铜价承压调整。南华期货震荡铜价受宏观因素影响较大，尽管政治局会议和中美关税谈判影响有限，但超级宏观周的波动性仍可能导致价格波动，需谨慎控制仓位。银河期货空美国对精炼铜豁免关税，导致铜价面临回调压力，加之LME库存大增和消费淡季，需求表现一般，建议逢高布局空单。兴业期货震荡美国仅对铜半成品征收关税，精炼铜等被排除，导致溢价快...

同花顺期货

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【品种策略】铜：07月07日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国就业市场韧性强，美联储降息预期上修，铜矿TC维持负值托底价格，高价抑制消费，内外库存小幅累增，关注贸易谈判和232关税影响，短期调整对待。南华期货中性美国关税政策调整引发市场对经济通胀风险的担忧，影响铜价走势不确定，投资者观望等待政策影响。兴业期货震荡矿端紧张格局持续及低库存对铜价有中长期支撑，但LME库存紧张缓解和关税不确定性使短期利多减弱。正信期货偏空关税博弈导致宏观情绪承压，美国经济韧性降低美联储行动概率，国内制造业数据...

同花顺期货

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