期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约整体行情呈区间微幅震荡整理走势，日盘收于4830元/吨，较前一交易日收盘价下跌16元/吨（-0.33%）；加权成交量35.5万手，环比增加0.15万手，加权持仓量41.2万手，环比减少0.18万手。夜盘开盘4836元/吨，短暂反弹后，震荡回落，夜盘收盘4830元/吨，较当天日盘收盘价持平。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存225.7万吨，周环比去库2.8万吨；当日纸浆期货仓单31.35万吨，环比增加3382吨。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单26.29万手、空单30.84万手，市场净空单45464手，环比减少1569手。

产业市场：纸浆现货针叶浆价格微幅下调，山东地区针叶浆银星报价4900元/吨，下调20元/吨；阔叶浆金鱼报价4400元/吨；本色浆金星5150元/吨，上调50元/吨；化机浆昆河3800元/吨；西南竹浆4800元/吨；华南甘蔗浆4050元/吨。下游白卡纸、生活用纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

生活用纸：头部主力纸企装置运行平稳，终端下游需求跟进动力不足，拿货积极性不高，近周产量28.14万吨，周度降幅2.12%；双胶纸：行业纸机转产停产现象较为普遍，生产维持偏低水平，下游出版招标集中供货，市场供需平衡持续优化，近周产量17万吨，周度降幅4.5%；铜版纸：纸企以常规排产为主，整体产量波动较小，需求端画册、宣传印刷等终端订单跟进乏力，近周产量8.4万吨，周度降幅0.8%；白卡纸：主力纸企开工状态正常，多数企业依托现有订单按需排产，淡季期间需求释放有限，近周产量35.5万吨，周度降幅0.28%。

总体来看：当前纸浆市场供需格局偏弱平稳。供应端国内浆厂排产稳定、货源整体充裕，港口库存去库节奏缓慢、库存中枢依旧偏高；需求端持续处于传统淡季，下游四类成品纸企业开工低迷，仅双胶纸出版订单集中交货托底；整体市场暂无明确的利多或利空趋势性驱动因素，期货盘面延续区间震荡格局。

策略：当前纸浆基本面维持弱平衡状态，无趋势性行情驱动，正信期货判断今日日盘至夜盘纸浆呈区间震荡走势。操作上建议待盘中逢支撑上涨或反弹遇阻回落时，择机以区间思路短线操作为主；持续关注下游纸企开工率变动，交易过程中严格落实风控管理。