期货市场：上个交易日纸浆期货主力合约整体行情呈小幅震荡下跌走势，日盘收于4762元/吨，较前一交易日收盘价下跌32元/吨（-0.67%）；加权成交量45万手，环比增加13.9万手，加权持仓量41.5万手，环比减少0.01万手。合约夜盘开盘4762元/吨，随后小幅震荡反弹，夜盘收盘4802元/吨，较当天日盘收盘价上涨40元/吨（+0.84%）。

库存与期货持仓：国内纸浆港口库存228.5万吨，周环比累库2.8万吨；当日纸浆期货仓单33.86万吨，环比增加8264吨。上期所多空持仓数据显示，上一交易日全部纸浆合约前20名会员合计持有多单26.25万手、空单31.31万手，市场净空单50604手，环比减少5025手。

产业市场：纸浆现货针叶浆价格微幅下调，山东地区针叶浆银星报价4880元/吨，下调20元/吨；阔叶浆金鱼报价4380元/吨；本色浆金星报价5150元/吨；化机浆昆河报价3800元/吨；西南竹浆报价4800元/吨；华南甘蔗浆报价4050元/吨。下游白卡纸、生活用纸、双胶纸、铜版纸现货价格保持平稳。

生活用纸：主力大厂装置运行平稳，下游需求表现不佳，采购积极性不高，近周产量28.26万吨，周度增幅0.43%；双胶纸：受纸机转产影响，行业开工率维持低位，终端需求缺乏支撑，近周产量17万吨，周度持平；铜版纸：局部检修使得供应减量，但市场货源仍充足，下游画册、商业宣传印刷新增订单偏少，近周产量8.4万吨，周度持平；白卡纸：主力纸厂开工正常，终端需求尚未出现拐点，经销商多维护老客户出货，近周产量34.7万吨，周度降幅2.25%。

总体来看：当前纸浆市场交投情绪一般，供应端国内浆厂排产稳定，货源整体充裕，港口库存由前期去库转为累库，库存消化节奏持续放缓；需求端处于传统淡季，下游四类成品纸企业开工低迷，社会面需求表现不佳，由于生产成本下降，原纸毛利率有所回升；期货盘面延续区间震荡格局。

策略：当前无单向趋势性行情驱动，正信期货判断今日日盘至夜盘纸浆呈区间震荡走势。盘面触及区间关键支撑、阻力位置时，可关注区间波段机会；持续跟踪下游纸企开工率变化，交易全程严格落实风控管理。