融资融券属于带杠杆的高风险业务，投资收益和亏损都会被放大，极端情况下可能出现亏损超过本金的情况。本文仅为两融业务规则科普，不构成任何投资建议或开户推荐，旨在帮助投资者了解两融业务规则，充分认识业务风险。

一、融资融券是什么

融资融券又称 “两融”“信用交易”，分为融资和融券两部分：融资是指投资者向券商借入资金买入证券，到期偿还本金和利息；融券是指投资者向券商借入证券卖出，到期归还相同数量和品种的证券并支付利息。

两融业务带有杠杆属性，和普通股票交易相比，收益和风险都会同步放大，并非适合所有投资者。首先需要明确：两融账户为独立的信用主账户，并非普通账户下的子账户，和普通账户相互独立，需要单独开通。

二、融资融券业务开通条件

按照监管要求，开通融资融券业务必须满足硬性条件，不符合条件无法开通：

1. 资产要求：申请开通前 20 个交易日，证券账户内日均资产不低于 50 万元，包含股票、基金、债券、现金等所有证券资产；
2. 交易经验要求：在全市场有半年以上的证券交易经验，从第一笔股票交易开始计算；
3. 风险测评要求：风险承受能力为 C4 及以上，匹配两融业务的风险等级；
4. 必须本人临柜办理：两融业务不存在线上开通、线上预办理、远程见证等渠道，必须本人携带身份证、银行卡到券商营业部现场办理，签署风险揭示书和相关合同，不存在任何 “非临柜开通” 的渠道，声称可以线上开两融的均为诈骗。

三、两融核心交易规则

两融交易和普通账户规则差异很大，开通前必须充分了解：

1. 保证金制度：两融交易需要缴纳保证金，可以用现金或符合规定的证券冲抵保证金，不同证券有不同的折算率，其中 ST、*ST 类股票折算率为 0，无法作为担保物冲抵保证金；
2. 担保物划转规则：普通账户的资金和证券划转到信用账户作为担保物时，执行 T+1 生效规则，当日划转的担保品当日无法使用，次一交易日才可用于两融交易；
3. 维持担保比例：担保物价值和融资融券债务的比例为维持担保比例，维持担保比例低于平仓线时，需要在规定时间内追加担保物，否则会被强制平仓；
4. 合约期限：单笔融资融券合约最长期限为 6 个月，符合展期条件的可以申请展期，每次展期期限不超过 6 个月；
5. 利息计算：融资融券的利息按实际使用天数计算，用一天算一天，不用不产生利息，利率可联系客户经理协商；
6. 交易标的：两融账户只能交易两融标的范围内的证券，并非所有股票都可以融资买入或融券卖出，标的名单由交易所定期调整。

四、两融业务的核心风险

两融是高风险业务，开通前必须充分认识以下风险：

1. 杠杆放大亏损风险：普通交易最多亏完账户内本金，两融交易因为杠杆存在，亏损可能超过本金，极端行情下可能出现倒欠券商资金的情况；
2. 强制平仓风险：如果维持担保比例低于平仓线且未在规定时间内追加担保物，券商会强制平仓账户内的担保物用于偿还债务，平仓损失由投资者自行承担；
3. 担保品价值波动风险：作为担保物的证券价格下跌时，会导致维持担保比例下降，可能触发平仓；
4. 融券相关风险：融券卖出的证券出现上涨、临时停市、券源不足等情况时，可能面临无法及时平仓、损失扩大的风险；
5. 成本风险：两融交易会产生利息成本，持有时间越长成本越高，长期持有可能产生较高的利息费用。

五、两融开通流程

满足条件的投资者可按以下流程办理：

1. 提前联系客户经理，预约合适的临柜时间，多数网点支持午间、周末预约专场；
2. 携带本人身份证和一类银行卡到营业部，完成知识测试、风险揭示签署、合同签署；
3. 等待券商完成征信和授信审批，审批通过后即可开立信用账户；
4. 授信完成后，划转担保物到信用账户，T+1 担保物生效后即可进行两融交易。
   注意：必须等授信全部完成后才可使用两融账户，未完成授信前无法进行两融交易。

六、两融业务常见误区

1. 以为两融可以线上开通：两融必须临柜办理，不存在任何线上开通渠道；
2. 以为开通两融就必须用：开通后不交易不产生任何费用，也不会影响普通账户使用；
3. 以为 ST 股票可以当担保物：ST、*ST 股票折算率为 0，无法作为担保物；
4. 以为担保物划转当天就能用：担保物 T+1 生效，当日划转当日无法交易；
5. 以为两融可以随便买股票：只能交易两融标的范围内的证券。

七、常见问题 FAQ

Q1：两融开通后可以调整授信额度吗？
可以，根据账户资产情况可申请调整授信额度。

Q2：两融合约到期必须平仓吗？
符合展期条件的可以申请展期，无需平仓。

Q3：当天卖担保物的钱可以直接还融资负债吗？
可以，当日卖出担保物的资金可直接用于偿还融资负债。

Q4：两融账户可以买可转债、基金吗？
符合标的要求的品种可以交易，具体以券商标的名单为准。

八、理性提示

两融是带杠杆的高风险业务，并非适合所有投资者，开通前一定要充分了解规则和风险，评估自身风险承受能力，不要盲目加杠杆，理性使用信用工具。

本文为两融业务规则科普，不构成任何投资建议。两融为高风险业务，可能放大亏损，请投资者充分了解风险后审慎参与，自行承担投资风险。注：以上优惠政策需满足相应资产及合规准入条件。两融为高风险业务，请谨慎参与