根据隆众数据统计，截至6月底华东主港地区MEG库存总量54.9万吨,较上月底减少9.7万吨,降幅15.02%，月内港口去库。

　　图表来源：同花顺 瑞达期货研究院

　　数据分析：

　　2季度以来乙二醇港口库存加速去化，截至6月底乙二醇整体库存水平接近历史同期低位。

　　进口货源的大幅缩减是当前库存下降最核心的驱动因素。中东地区是我国进口乙二醇的主要来源地，进口占比接近7成。自3月美伊冲突以来，受霍尔木兹海峡通航受阻影响，中东乙二醇装置的出口能力在物理层面被直接中断。受此影响，5月乙二醇进口量大幅减少至19.99万吨，环比下降43.7%，同比下降66.88%。进口到港量的持续萎缩，直接导致港口入库货源减少，推动2季度库存不断走低。

　　国内进口锐减的同时，国内供应端也因集中检修而同步收紧。6月是国内乙二醇装置的集中检修期，海南炼化、山西美锦、新疆广汇、中盐红四方等多套装置相继停机。根据隆众数据统计，本月国内乙二醇总产能利用率56.19%，环比降2.90%，其中一体化装置产能利用率50.42%，环比降 4.28%；煤制乙二醇产能利用率65.81%，环比降0.73%。从检修计划来看，6月有1004万吨/年装置检修计划，月度损失量在121.64万吨，较上月增加4.27万吨，环比增加3.63%。

　　图表来源：同花顺 瑞达期货研究院

　　需求方面，下游聚酯行业处于传统需求淡季，月内龙头企业联合减产，聚酯开工率跌至80%附近以下，同比明显偏低。终端纺织企业仅维持刚需采购，主动补库意愿不足。

　　图表来源：同花顺 瑞达期货研究院

　　总结与展望

　　本次乙二醇港口库存的持续去化，是进口大幅收缩、国内集中检修为主的供应端的双重收缩，需求端虽处于淡季但并未改变去库趋势。后续来看，伴随霍尔木兹海峡通航量持续回升按当前船期推算，7月起进口量有望恢复性增长。然而，即将到来的6月30日美伊谈判将是决定库存走势的关键转折点，若谈判破裂导致临时协议作废海峡大概率再度封锁，进口恢复受阻，港口库存将继续维持低位运行；反之，若谈判取得阶段性成果，海峡通航得以延续，叠加国内装置陆续重启及8月后新增产能的集中投放，乙二醇港口库存或将重新进入累库通道。