可转债轮动策略的白描本质，是利用程序在全市场可转债中，实时或定期挑选出最具备“性价比”的一篮子标的进行持有。当市场环境发生变动、持仓个债的性价比指标下滑时，系统自动将其调出，换入新符合条件的个债。其核心筛选因子通常包含以下两个物理维度：

1. 转债绝对价格（Price）：寻找绝对价格处于低位（如110元以下）的转债。低价格意味着其更接近纯债价值（债底），提供了极强的抗跌防御属性。
2. 转股溢价率（Premium Rate）：转股溢价率越低，代表转债价格越紧贴其正股走势，正股一旦上涨，转债能够同步爆发弹性。 经典的双低策略，就是通过公式：“双低值 = 转债价格 + 转股溢价率 × 100”，对全市场可转债进行从小到大的排序，挑选出双低值最低的前10-15只转债组成投资组合。

利用量化软件执行轮动的白描步骤

在实际的量化终端中，可转债自动轮动的落地通常按以下路径执行：

• 数据实时拉取：程序在预设的调仓截面（如每周五收盘前15分钟），通过接口调取所有上市可转债的即时交易价格、剩余面值、转股价以及正股实时价格，动态计算出每只转债最新的转股溢价率。
• 刚性因子过滤：代码自动剔除剩余规模过小（防游资恶意操纵）、距离到期日不足半年、以及正股面临退市暴雷风险的特殊转债。
• 自动化一键调仓：系统计算出最终的双低综合得分，对比当前持仓。若发现新转债的排名明显超越了持仓转债，PTrade或QMT会自动发出反向一揽子买卖指令，在几秒内完成资产置换。

适配低风险量化交易的策略环境

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