黑色早评|2026年6月12日

　　铁矿石

　　铁矿

　　供应端，近期全球铁矿发运小幅回升，主要是澳洲及非主流发运有增，巴西发运有所减少。同期，国内港口铁矿到货量仍延续增长，尽管本周铁矿疏港仍有小幅增加，但港口铁矿库存依然延续增势。国内矿方面，受天气及北方环保检查等影响，近期国内铁精粉产量继续下降。

　　需求端，SMM最新调研显示本周铁水产量有明显上升。昨日钢联高炉开工率微增，日均铁水微增0.14万吨至240.86万吨，同期钢厂盈利率继续下降至55.84%。此外，钢厂铁矿库存继续小幅增长，尽管进口矿日耗也略有增加，但钢厂进口矿库销比仍延续上升。近期钢厂对铁矿维持按需采购节奏，昨日铁矿港口现货成交小幅回升，远期美元货成交也有明显增长，目前PB粉落地亏损有所扩大，当前海外需求仍强于国内。

　　综合而言，近期铁矿市场供增需稳，随着海运费持续小幅回落，叠加钢材市场进入淡季，钢厂盈利率下降后铁水减量预期增大，短期矿价延续震荡格局。

　　1.Mysteel：本期净新增2座高炉复产;主要集中在山西、安徽地区，前期检修的高炉恢复正常;此外，山西、江苏、河北等地区个别钢厂因生产不顺的原因产量小幅回落，导致本期铁水产量增幅低于预期;同时，随着燃料价格上涨，钢厂亏损范围持续扩大。

　　2.据彭博消息，必和必拓位于西澳皮尔巴拉地区的港口运营部门中的工会维护工人已投票决定举行罢工，其中90%的澳大利亚制造业工会成员支持这一拟议的停工行动。此次投票是在工会与BHP就当地员工新雇佣协议数月谈判失败后进行的，工人们要求达成公平协议。港口发生任何中断事件所带来的财务成本可能十分巨大，据估计，必和必拓每日的损失额介于1.1亿至1.26亿美元之间，而西澳州政府每日需支付的特许权使用费则高达68.5亿澳元。

　　3.近日，由几内亚共和国政府、力拓集团及中铝集团牵头的中铝铁矿控股有限公司(CIOH)共同组建的合资企业SimFer举行媒体圆桌会。SimFer董事总经理Chris Aitchison在会上表示，项目当前生产进度符合市场预期。按照计划，2028年下半年将实现6000万吨产能，这一点与此前向市场披露的目标保持一致。Chris指出，项目目前处于过渡阶段，在这一过程中，产量会逐步爬坡，现阶段暂无法披露精准月度、季度产量数据。Chris解释称，“我们现在并不是一个已经稳定运行多年的成熟项目，而是一个处于不断变化和持续爬坡过程。我们当然希望实现更高产量，但2026年市场预期仍然是500万至1000万吨。

　　4.11日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交64.1万吨，环比上涨27.94%；本周平均每日成交62.7万吨，环比下跌6.70%；本月平均每日成交65.2万吨，环比下跌11.77%。远期现货：远期现货累计成交109.0万吨(7笔)，环比上涨144.39%，(其中矿山成交量为34万吨)；本周平均每日成交90.0万吨，环比上涨30.62%；本月平均每日成交78.3万吨，环比下跌16.35%。

　　双焦

　　双焦

　　当前矛盾：今年房地产和基建需求表现较弱，整体需求仍依赖制造业和出口，国外能源价格大涨之后，国内外工业品价差拉大，国内出口增加，但整体钢材需求仍偏弱，库存处于较高位，后市将逐步进入需求淡季，双焦需求预期一般。山西煤矿发生重大安全事故，1.5亿吨左右产能停产检查，煤矿复产进度较慢，焦煤产量继续下降，短期内供需存缺口，双焦盘面继续大幅上涨，后市焦煤涨幅取决于煤矿停产时间，建议根据煤矿停复产情况操作。中央安全生产考核巡查组组长工作座谈会在京召开，会议强调安全生产的重要性，煤矿安检仍较严，本周焦煤产量仍有下降，产量处于极低位，现货仍偏紧。

　　1.【中国煤炭资源网】产地焦煤简评：山西临汾、长治地区部分煤矿继续复产，但晋中灵石地区仍有煤矿因迎检短暂性停产。据中国煤炭资源网调研结果显示，6月11日全省停产炼焦煤煤矿(长治、太原、晋中、吕梁、临汾五市)合计48座，涉及产能5320万吨；停产煤矿数量日环比减少3座，相比5月25日下降70座。停产产能日环比下降270万吨，相比5月25日下降8130万吨。产地安全形势严峻，多数煤矿考虑安全、检查以及解聘外包工程队等产量下滑20-70%不等，供应紧张格局难有明显改善。

　　2.中国煤炭资源网冶金部6月11日重点关注：焦炭市场延续偏强运行，主流焦化仍有继续提涨意愿。受焦煤持续强势拉涨外加铁水高位，刚需支撑较强，焦化成本不断走高，以及部分焦化受制于一些煤源紧缺，影响焦化开工，供应收紧，下游钢厂多有不同程度掉库存，整体看当前焦煤紧张格局暂未缓解，焦炭延续供需偏紧格局，成本支撑外加供应收紧表现下焦炭短期仍有继续探涨预期，后期关注焦煤煤矿的供应缓解节点以及钢材淡季的需求表现。焦煤方面，山西地区延续复产进程，不过因各地安全检查频繁，且暂停外包工程等因素，产地频繁出现短暂性停产现象，另外多数复产及在产矿点产量较前期下滑20-70%不等，短期供应仍将维持低位。目前下游到厂情况仍未有明显改善，但焦钢企业开工仍处相对高位，下游为维持开工，补库采购仍较为积极，煤矿普遍签单较好，部分煤矿已有1月左右的预售订单，煤价短期支撑仍强。进口蒙煤方面，盘面震荡运行，部分期现贸易商积极出货，报价小幅下调，口岸实际成交一般，昨日蒙5原煤部分成交降至1200元/吨左右，口岸主流贸易商报价仍处高位。

　　钢 材

　　钢材

　　供应端，本周机构数据均显示钢材产量小幅增长，富宝废钢日耗环比也增长3.3%，整体钢材供应有所回升。昨日国内钢坯价格有所上涨，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差收窄，国内钢坯出口空间趋减。

　　需求端，昨日钢联五大材厂库、社库均有增长，总库存增幅加大，钢材表需小幅回落。此前找钢的钢材厂库小增，社库下降，总库存降幅继续收窄，钢材表需有小幅增长。另据百年建筑调研，本周全国水泥出库量258.95万吨，环比下降5.4%，水泥直供量环比下降3%；混凝土搅拌站发运量为124.85万方，环比减少7.24%，样本建筑工地资金到位率为55.3%，周环比上升0.42个百分点。海外方面，近日中东局势较为动荡，美伊谈判前景仍存不确定性，5月美国CPI数据符合预期，短期加息预期有所减弱，但昨日欧洲央行如期加息，近期外盘商品波动依然较大。国内方面，周初住建部和财政部领导均表示“十五五”期间将继续支持城市更新改造，国内政策预期依然向好，另本周公布的国内5月进出口数据好于预期，尽管5月PPI延续环比上涨，但CPI环比略有回落。进出口方面，昨日国外主要地区钢价依然持稳，目前国内外冷热卷价差变动不大，但当前国内钢材仍有一定出口空间。

　　综合而言，近期钢材市场供增需弱且库存开始有所累积，随着淡季临近，叠加近日原料价格波动增大，短期钢价走势延续弱势震荡运行。

　　1.6月11日，中国钢铁工业协会在云南昆明组织召开钢铁行业产能置换政策宣贯会，围绕工业和信息化部发布的新版《钢铁行业产能置换实施办法》(工信部原〔2026〕97号，以下简称“新《办法》”)进行解读与研讨。钢协副会长夏农指出，这是自2018年、2021年之后，钢铁协会第三次组织召开钢铁产能置换政策的宣贯会议。此次发布的新《办法》在原办法基础上进行了很多修改完善，既体现了政策的时效性和创新性，也保证了政策的连续性和稳定性。他呼吁，全行业要严格执行钢铁产能置换、钢铁项目备案等政策，坚决严禁新增产能，确保政策执行不走样不变形，巩固好来之不易的供给侧结构性改革成果。

　　2.本周，唐山主要仓库及港口同口径钢坯库存230.96万吨，周环比增加8.28万吨。调研周期内，下游调坯轧材企业采坯需求走弱，仓储库存去库节奏放缓。6月11日调研显示通过对全国六城20家主流仓库及港口进行调查统计，本周钢坯仓储库存241.86万吨，周环比增加6.92万吨。其中唐山230.96万吨，天津0.42万吨，武安0万吨，江苏10.48万吨。

　　3.6月10日，欧亚经济委员会内部市场保护司发布对原产于中国的不锈钢焊管反倾销第一次日落复审终裁披露，若取消现行反倾销税，涉案产品的倾销以及该倾销对欧亚经济联盟相关产业造成的损害将再度发生，建议继续对涉案产品征收为期五年的反倾销税。

　　4.5月，国内动力电池装车量71.9GWh，环比增长15.2%，同比增长25.9%；1-5月，国内动力电池累计装车量259.1GWh,累计同比增长7.3%。

　　5.都市圈城际通勤效率提升工程实施方案(2026-2030年)发布，到2030年，都市圈城际综合通勤廊道加快形成，交通枢纽转换更加便捷，智慧交通出行保障更加有力，主要都市圈内具备1小时通勤条件人口的覆盖率达到75%。

　　6.11日全国建材成交再度转弱，市场活跃度不佳，低价刚需补库为主，期现和投机较少，全天整体成交量较前一日有所回落。

　　玻璃：本周国内浮法玻璃市场弱势下行为主，需求疲软难改，市场低价增加，多区域重心均出现不同幅度的下滑，周内均价1122元/吨，环比上期-8.37元/吨。分区域来看，本周沙河市场情绪偏弱，多数时间企业出货偏慢，价格多次下调，随着价格降至低位出货多有所好转，低价订货增多。京津唐企业出货不一，市场交投表现平平，部分企业价格松动；东北市场表现偏弱，企业出货一般，部分企业价格松动；本周华东浮法玻璃市场弱势下行为主，终端需求弱势难改，刚需补货节奏偏慢，叠加外围区域低价货源跨区流入冲击，区域内部分生产企业被迫调整成交价格，对旧货优惠让利幅度也明显加大，整体市场重心随之下移。

　　纯碱：本周，国内纯碱市场走势淡稳，价格大稳小动，个别阴跌。隆众资讯数据监测，周内国内纯碱产量74.55万吨，环比增加2.82万吨，涨幅3.92%。纯碱综合产能利用率78.27%，上周75.31%，环比增加2.96%。检修企业陆续恢复，供应提升，近期新增检修少；周内，国内纯碱厂家总库存171.21万吨，较周一增加2.62万吨，涨幅1.55%。较上周四减少0.57万吨，跌幅0.33%。企业出货一般，库存整体波动小，个别增库明显。周内，纯碱企业待发订单10+天，窄幅下降。据了解，社会库存下降接近1万吨，总量47+万吨。供应端，近期检修企业少，相对零散，损失量减少，预计下周纯碱产量77+万吨，开工率81+%。现货价格底部徘徊，高价下调，低价坚挺，波动收窄。需求端，下游需求一般，低价补库为主，刚需拿货。近期，个别纯碱下游需求弱，装置有停车，部分下游行业资金及成品压力依旧较大，冷修或减量预期在。周内，浮法日熔量14.50万吨，环比降700吨，光伏7.49万吨，环比下降720吨。下周，浮法预期一条线600吨冷修，前期生产线出玻璃。光伏预期稳定。综上，短期纯碱震荡运行，底部徘徊。

　　玻璃：

　　纯碱：

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