焦煤：短期虽然偏强，但中长期压力增加防止回调。

　　焦煤期货近日大幅上涨：主要原因有：1.监管加严，受山西等地重大煤矿安全事故瓦斯爆炸影响，主产区安监强度迅速升级，当地矿山全面停产自检，外围矿山同步开展自查。我的钢铁网5月29日最新调研结果显示：5月23日以来山西停产炼焦煤矿数量共计130座。截至5月29日上午已复产18座，涉及产能2530万吨；仍处于停产状态煤矿共计112座，产能共计1.22亿吨。与上期调研结果相差不大。5月23日以来长治共计停产煤矿28座，其中已复产3座，产能共计700万吨，仍在停产状态25座，产能2890万吨。沁源县全部煤矿仍在停产，复产时间无法确定，襄垣县停产煤矿预计近期将会恢复生产。供给收缩尤为明显。

　　结构性短缺，焦煤市场存在煤种结构性短缺问题，部分煤种价高量少，影响部分焦企开工，加剧了供应紧张的局面。且当前多数焦钢企业原料煤库存处于低位水平，焦煤供需偏紧，价格短期偏强。且6月安全生产月临近，预计安监趋严将压制供给弹性，推动焦煤价格大幅上行。

　　2.低库存，当前多数焦钢企业原料煤库存处于低位水平，部分煤种价高而量少，焦钢企业补库略显吃力。在供应端收缩背景下，低库存状态放大了价格对供给变化的敏感性，为焦煤价格上行提供了弹性空间。上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.14%，环比上周持平，同比去年增加0.27个百分点；高炉炼铁产能利用率90.35%，环比上周增加0.07个百分点，同比去年减少0.34个百分点；钢厂盈利率62.34%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加3.47个百分点；日均铁水产量241万吨，环比上周增加0.19万吨，同比去年减少0.91万吨。山西煤仓单1411元/吨，蒙5仓单1326元/吨，蒙3仓单1198元/吨，澳煤(港口现货)仓单1405元/吨；焦炭：日照港准一焦炭(干熄)仓单1820元/吨，山西吕梁准一焦炭(干熄)仓单1865元/吨。市场情绪逐步平复，行情回归产业基本面。各地煤矿安全检查加码，产量阶段性收缩，焦煤现货供给趋紧，价格底部得到夯实并稳步抬升。不过安全管控之外，煤炭保供的导向持续存在，两者相互制衡，继续大幅拉涨的可能性不大。

　　从产业逻辑来看，供给端仅能守住价格底线，行情上行空间最终取决于下游需求。当前钢材需求表现疲软，终端支撑力度不足，难以带动焦煤走出持续大涨行情。

　　短期内国内包括蒙古国的焦煤供应可能都会受到安全检查升级影响产量，导致焦煤短期偏强，但历来是安全检查的一段时间过去之后煤炭供应还是恢复的可能性较大。所以大幅上涨之后焦煤上方压力也会逐渐增加。

　　总体上看，焦煤期货短期偏强，但中长期不宜过于乐观。

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