【导读】国际油价全线收跌，贵金属期货普遍收涨，市场普遍预期美联储6月维持利率不变

　　大家早上好！当地时间5月25日是美国阵亡将士纪念日(Memorial Day)，为联邦法定假日，美股休市，但期货市场仍有交易。关注一下昨夜今晨，海外有哪些大事发生。

　　美称“进展顺利”，伊称“不轻易乐观”谈判核心议题仍悬而未决。国际油价全线收跌，国际贵金属期货普遍收涨，威灵顿投资管理建议对黄金维持适度超配。

　　美称“进展顺利”，伊称“不轻易乐观”

　　谈判核心议题仍悬而未决

　　据央视新闻，由伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫率领的伊朗代表团5月25日前往卡塔尔首都多哈参加会谈，此次会谈旨在讨论美伊间达成协议、结束战争的可能性。

　　此前，美国官员称框架协议已完成95%，美国总统特朗普称与伊朗的谈判“进展顺利”；伊朗方面则回应：共识不意味着签约，美方立场反复无常。

　　虽然谈判传出积极信号，但双方在核问题、制裁解除、霍尔木兹海峡管理权等核心议题上仍存在实质分歧。

　　国际油价全线收跌

　　5月25日，国际油价全线收跌，美油主力合约跌6.52%，报90.30美元/桶；布油主力合约跌6.56%，报93.64美元/桶。收市后的交易油价继续上涨，截至记者发稿，美油主力合约报90.51美元/桶，微涨0.23%。

　　美伊谈判接近达成协议，草案规定美国将放松对伊朗港口的封锁，为伊朗石油出口提供特定制裁豁免，要求30天内恢复霍尔木兹海峡的通航，目前已有船舶获得许可通过该海峡，市场对中东原油供应恢复的预期大幅升温，此前计入油价的地缘风险溢价明显回吐，推动油价下跌。

　　国际贵金属期货普遍收涨

　　当地时间5月25日，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.11%，报4573.6美元/盎司；COMEX白银期货涨2.89%，报78.4美元/盎司。截至记者发稿，COMEX黄金期货上涨0.05%，报4576美元/盎司。

　　美国和伊朗即将达成停火协议的消息提振市场情绪，预期霍尔木兹海峡将重新开放，导致国际油价大跌超5%，通胀担忧随之降温。同时，美元指数走低，为黄金和白银等无息资产提供了估值支撑。

　　市场普遍预期美联储6月维持利率不变

　　据CME“美联储观察”，美联储到6月维持利率不变的概率为99.9%，累计降息25个基点的概率为0.1%；美联储到7月维持利率不变的概率为90.3%，累计加息25个基点的概率为9.6%，累计降息25个基点的概率为0.1%。

　　威灵顿投资管理：对黄金的适度超配

　　威灵顿投资管理多元资产基金经理Supriya Menon和Clara Cheong发文表示，维持对大宗商品的适度超配观点。在伊朗冲突之后，他们重新评估了对石油的看法，鉴于油价波动性可能加剧，转而回到中性立场。反观黄金，其强劲的结构性配置逻辑依旧稳固，投资需求旺盛，且在不确定环境中能有效发挥分散风险的作用，因此他们维持对黄金适度超配的立场。

　　 Supriya Menon和Clara Cheong表示：“我们将美国利率债调整为适度低配。在我们看来，美国收益率可能大体维持区间震荡格局，但市场对通胀风险的定价似乎并不充分。美联储相对于其他央行仍相对鸽派，而财政赤字持续高企所积聚的风险正在上升。”

　　两位基金经理维持对美股市场适度超配的观点。主要是由于美股盈利依然强劲，且盈利基数本身具有支撑性，并持续向市场更多板块扩散。美股整体也有望受益于AI主题的持续强势，而近期的估值调整，尤其是大型科技股的回调，也一定程度上缓解了此前的高估值压力。