上周(6月15日至19日)贵金属价格全线收跌，整体行情先涨后跌，于上周三(6月17日)开始连续3天收跌，跌去上周初的全部涨幅。

　　影响黄金的宏观主线比较集中，先是油价回落带动通胀和利率预期降温使得贵金属价格整体有所反弹，但随后又被美联储6月议息会议的偏鹰信号重新压制。6月17日美联储维持联邦基金利率目标区间在3.5%~3.75%不变，但声明明确指出通胀仍高于2%目标，且部分受能源价格影响；随后公布的预测显示，19名政策制定者中有9人认为今年仍需要加息，这使美元和美债收益率上行，金价在上周后半周连续承压，并录得连续第三周下跌。

　　展望本周，黄金市场的交易重心仍将放在美联储政策预期的再定价上。6月议息虽维持利率不变，但声明强调通胀仍高于目标，且最新预测中有9人认为年内仍需要继续加息，显示美联储整体立场仍偏谨慎偏鹰，这也是近期压制金价的主导因素。

　　在美联储新主席沃什上任后的首场议息会议中，市场对美联储反应的把握可能会进一步下降，后续政策指引未必会像以往那样清晰线性，这意味着市场在缺乏明确前瞻指引的情况下，更容易先按偏悲观、偏鹰的方向定价。

　　对黄金而言，这种环境下最大的压力仍来自实际利率和美元预期难以明显回落，因此短期走势大概率仍以震荡偏弱、等待新的通胀和增长数据验证为主。

　　另一条需要继续跟踪的线索，是美伊谈判虽有反复，但朝着协议签署推进的大方向暂未改变。目前双方已就谅解备忘录接近达成一致，草案涉及霍尔木兹海峡开放、部分石油制裁豁免和后续核问题谈判，但正式签署与执行安排仍存在时间差，这意味着阶段性扰动仍会反复出现。若谈判继续推进，油价中枢回落将有助于缓解金价所受的利率压制；但在协议未完全落地前，相关消息仍会反复扰动市场节奏，使金价在弱势基调中保留阶段性修复空间。

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