【品种策略】原油：05月20日多家期货公司晨报观点汇总

原油机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	马来西亚棕榈油种植户因成本上涨推迟重植工作，同时厄尔尼诺现象可能导致减产，但影响较远，整体对油脂市场形成震荡整理预期。
银河期货	震荡	伊朗局势紧张导致供应风险上升，但特朗普多次威胁未实际行动，市场对地缘政治风险的担忧有所消化；同时，俄罗斯增加对华石油供应缓解部分供需压力，油价维持高波动区间。
兴业期货	多	美伊局势僵持导致霍尔木兹海峡航运受阻，中东部分产油国减产，美国对俄罗斯制裁豁免缓解供应缺口，但库存逼近安全红线及夏季需求临近支撑油价上涨。
正信期货研究院	震荡	美伊局势反复，霍尔木兹海峡封锁持续，地缘消息扰动导致油价高位震荡；供应端美伊谈判无进展，全球石油供需矛盾加深，旺季临近支撑价格重心上移。
光大期货	震荡	美国原油库存连续下降支撑油价，但地缘政治不确定性和英国允许进口第三国加工的俄油产品增加市场变数，导致油价重心震荡上移。
申银万国	震荡	美国总统特朗普应海湾国家请求暂缓对伊军事打击，但地区冲突持续，霍尔木兹海峡管控引发全球供应链震荡，地缘政治因素导致原油市场不确定性增加。
混沌天成研究	震荡	美伊谈判和战争预期反复，霍尔木兹海峡通行预期增加，但实际通行仍低；API数据显示原油库存大幅下降，月差走高；国内外炼厂降负荷预期仍在，调油需求增加；需求端低库存下存补库空间，但终端高库存和低利润仍存压力。

原油机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

马来西亚棕榈油种植户因成本上涨推迟重植工作，同时厄尔尼诺现象可能导致减产，但影响较远，整体对油脂市场形成震荡整理预期。

银河期货

震荡

伊朗局势紧张导致供应风险上升，但特朗普多次威胁未实际行动，市场对地缘政治风险的担忧有所消化；同时，俄罗斯增加对华石油供应缓解部分供需压力，油价维持高波动区间。

兴业期货

多

美伊局势僵持导致霍尔木兹海峡航运受阻，中东部分产油国减产，美国对俄罗斯制裁豁免缓解供应缺口，但库存逼近安全红线及夏季需求临近支撑油价上涨。

正信期货研究院

震荡

美伊局势反复，霍尔木兹海峡封锁持续，地缘消息扰动导致油价高位震荡；供应端美伊谈判无进展，全球石油供需矛盾加深，旺季临近支撑价格重心上移。

光大期货

震荡

美国原油库存连续下降支撑油价，但地缘政治不确定性和英国允许进口第三国加工的俄油产品增加市场变数，导致油价重心震荡上移。

申银万国

震荡

美国总统特朗普应海湾国家请求暂缓对伊军事打击，但地区冲突持续，霍尔木兹海峡管控引发全球供应链震荡，地缘政治因素导致原油市场不确定性增加。

混沌天成研究

震荡

美伊谈判和战争预期反复，霍尔木兹海峡通行预期增加，但实际通行仍低；API数据显示原油库存大幅下降，月差走高；国内外炼厂降负荷预期仍在，调油需求增加；需求端低库存下存补库空间，但终端高库存和低利润仍存压力。

【品种策略】淀粉：05月20日多家期货公司晨报观点汇总

淀粉机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货中性淀粉-玉米价差略有走扩，因生产亏损导致开机率回落和基差支撑，短期价差收窄空间受限，建议观望。南华期货震荡玉米现货价格小幅下跌，饲料企业采购积极性减弱，南方小麦上市和糙米拍卖增加替代预期，需求端观望情绪浓厚，但东北余粮见底、深加工到货量下滑及中储粮持续收购对价格形成一定支撑。国都期货震荡淀粉期货价格受玉米供给端压力有限影响，但港口及下游企业库存改善，以及小麦替代品即将上市，使得淀粉期货上行承压，预计短期盘面继续震荡调整。　...

同花顺期货

【品种策略】纸浆：05月20日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡针叶浆现货市场需求疲弱，淡季属性明显，但港口库存回落带来底部支撑。全球纸浆行业龙头Suzano价格调整可能影响贸易与下游成本走势。整体行情回归中性。银河期货震荡纸浆市场供需宽松，港口库存高位，需求端淡季叠加纸厂利润承压，整体供需格局对价格形成压制，外盘成本抬升对价格下行空间形成支撑。正信期货研究院震荡纸浆港口库存处于历史高位，下游需求提振动力不足，交投情绪清淡，四大原纸毛利润低迷，市场缺乏单向驱动，期货盘面呈区间震荡走势。　　...

同花顺期货