铝：夜盘沪铝上涨0.2%。美联储新主席沃什将于5月22日正式上任，缩表降息政策取向之下，十年期美债收益率已突破4.65%，美元流动性回笼预期令市场承压，上台初期或将宏观主导。国内铝锭社库为143.5万吨，环比上涨0.7万吨，铝材出口放量的带动下或有望逐渐进入去库周期中。目前美以伊冲突带来的中东电解铝停产减产风险事件未有新的发生，供给端可博弈的叙事有限，但海外供给缺口和历史低库存为伦铝提供下方支撑，铝价深调风险有限，后续国内需求端或逐渐成为市场的主要驱动因素，关注后续国内去库进展及铝材出口情况。

　　双焦：昨日夜盘双焦盘面呈震荡走势，焦煤总持仓环比基本持平。上周矿山焦煤产量环比小幅增加，5月上旬蒙煤通关仍处同期最高水平，目前焦煤供应端压力仍在，样本钢厂铁水产量环比基本持平，但其盈利率与焦化厂吨焦利润均持续改善，下游库存上行、上游库存下降，整体基本面较为健康。综合来看，当前焦煤需求即存在终端即将步入需求淡季的压力，亦有下游利润改善的支撑，判断短期盘面跌幅有限。后市重点关注铁水产量拐点、上游库存变化、以及地缘政局动向。

　　蛋白粕：夜盘豆菜粕偏强震荡，根据USDA作物生长报告显示截至5月17日当周，美国大豆种植率为67%，略高于市场预期及去年同期，出苗率为32%，与去年同期持平。出口检验方面，当周美豆出口检验量为48.39万吨，其中对华检验20.34万吨，占比42%。受到乐观需求前景的强劲支撑，叠加原油走强提振生物柴油需求，带动美豆价格走强。国内方面，连粕跟随美豆反弹上涨，但巴西大豆供应压力正在集中兑现，短期价格预计仍将受到供应宽松压制。

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