【现货】

　　主产区价格变动：内蒙5500元/吨；宁夏5500元/吨；青海5500元/吨。

　　【期货】

　　截止5月18日收盘，硅铁主力合约+0.35%(+20)，收于5784元/吨。

　　【成本及利润】

　　兰炭价格持稳。府谷中料报685-740元/吨，小料报660-700元/吨。内蒙即期生产成本5600元/吨，青海即期生产成本5335元/吨，宁夏即期生产成本5370元/吨。内蒙即期利润-110元/吨，宁夏即期利润130元/吨。

　　【供给】

　　Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国28.64%，环比上周减1.14%；日均产量15521吨，环比上周减2.70%，减430吨。周供应10.86万吨。

　　【需求】

　　五大钢种硅铁周需求(70%)19493.1吨，环比上周增0.65%。五大材总产量840.24万吨，环比+0.41万吨；总库存1575.29万吨，环比-71.29万吨，其中社会库存1158.03万吨，环比-49.79万吨，厂内库存417.26万吨，环比-21.5万吨。表需911.53万吨，环比+70.37万吨。金属镁价格偏弱运行，节前下游少量补库，陕西府谷地区99.90镁锭工厂报价16700元/吨，成交不顺畅，下游接单清淡，压力持续上行。

　　【观点】

　　昨日硅铁主力合约冲高后回落。开盘后有关中卫发布《关于加强2026年重点用能单位能耗和碳排放预算管理》文件传出，硅铁价格一度上涨超3%。但尾盘随着黑色系情绪走差，硅铁价格跟随回落，涨幅大幅收复。目前硅铁盘面维持升水状态，短期供需暂无矛盾，关注成本预期变化。供应端，上周硅铁产量环比继续回落，开工率走低。受利润以及电价分化的影响，产区盈利差距拉大，整体盈利水平处于年内偏高位置。大幅减产的预期暂时看不到，预计供应仍有望维持在中性偏高水平。需求方面，铁水产量环比小幅微增，维持在高位水平。受西南地区限产以及出口排单影响，短期铁水增速放缓。成材供需矛盾有限且终端需求边际增速放缓，预计短期炼钢需求持稳运行。非钢需求方面，金属镁下游刚需采购，厂家暂无出货压力，产量维持高位。锈钢成本维持高位，若高成本持续传导，后续排产或会环比下降，短期硅铁需求边际增速继续放缓。成本方面，兰炭价格持稳运行，4月主流结算电价下降1-3分，5月电价预计降幅有限。展望后市，硅铁供需矛盾有限且暂时缺乏向上驱动，但下方底部支撑明确，预计价格震荡运行为主，区间参考5600-6000。

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