北京时间5月18日，国际金价已连续5个交易日维持回调态势，其中纽约商品交易所(COMEX)6月合约已跌至4500美元/盎司关口附近；截至记者发稿，主力6月合约报4544美元/盎司，成交5.18万手，持仓20.59万手，日内减仓5087手。

　　多位受访分析人士向《证券日报》记者表示，近日机构对国际金价的调仓迹象明显，COMEX黄金期价承压走低，连续多日回调，短期或难以支撑走高，投资者谨慎持仓，但中长期交投逻辑不变，仍将维持强势格局。

　　东证衍生品研究院宏观策略首席分析师徐颖向《证券日报》记者表示，近日国际金价维持弱势下探行情，资金呈现流出态势，美国商品期货交易委员会(CFTC)黄金净多仓维持在10万手低位，黄金ETF持有量同步小幅回落；与此同时，国内沪金黄金期货持仓也相较此前有下降态势。“资金流出与持仓下降，反映出投资者短期并不看好金价走强。”

　　中粮期货资深研究员曹姗姗告诉《证券日报》记者，当前国际金价回调是投资者短期交投积极性下降的表现，同时也是空头套期保值意识增强的体现。金价处于4500美元/盎司一线，是多空资金争夺的重要关口，一方面是多头对实物黄金持有的支撑，另一方面则是机构投资者空头套期保值和ETF等减仓的拉锯，短期金价很难形成趋势性行情，建议投资者谨慎操作。

　　受国际金价回调影响，近日国内黄金期价也呈现震荡下滑态势，其中沪金主力2606合约自5月8日以来整体维持下行态势，5月18日最终报收于999.8元/克，跌破千元关口。同时，前二十主力席位持仓同步下降，其中多头持仓为7.64万手，下降4822手，空头持仓为2.87万手，下降2786手；多头减仓明显多于空头。此外，沪金沉淀资金也有流出迹象，当日流出6.43亿元。

　　徽商期货贵金属研究员从姗姗向《证券日报》记者表示，当前国际金价呈现破位下滑态势，主要影响因素在于海外市场通胀超预期、加息预期升温等，针对各类投资者，应作好短期风险管理工作，例如短线交易者需轻仓操作，以反弹做空为主，单日亏损资金比例不超过总资金的2%。中长线投资者应忽略短期波动风险，分散黄金资产配置，以实物金持有或定投ETF为主。

　　“对于短线投资者来说，应轻仓入场，不在趋势性行情确认前重仓持有。”曹姗姗也认为，对于多头投资者来说，短期应分散资产配置，作好中长期风险管理工作，若买入成本较低、可长期对冲交易风险，若持仓成本较高，应优先降杠杆、降仓位；对于机构投资者来说，黄金期货更适合作为风险对冲工具，而非短期投机标的；黄金资产中长期持有的核心，是根据资产总价值设定仓位上限、分批定投、择机调整。