行情表现

日内消息
　　1、晨间进口蒙古国炼焦煤市场偏弱运行
　　5月18日晨间进口蒙古国炼焦煤市场偏弱运行。近期期货盘面震荡波动，市场观望心态浓，蒙煤口岸现货成交整体偏弱，贸易企业挺价意愿较强，本周焦炭或有第四轮提涨预期，但落地预计推迟，周末口岸通关车数因下雨影响入境，总库存仍保持450万吨以上高位。现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1120，蒙5#精煤1234，蒙4#原煤1060，蒙3#精煤1170，1/3焦原煤800；河北唐山：蒙5#精煤1500；策克口岸：马克A590，马克西660，欧斯克A480，欧斯克B580，南戈壁A650，南戈壁B500，泰拉原煤550；满都拉口岸：主焦精煤970，气原煤580；均为对应提货地结算含税现金价。后续重点关注口岸监管区库存情况、国内产地煤矿复产情况和国内铁水产量波动对贸易的影响。(单位：元/吨)(我的钢铁网)
　　2、海运炼焦煤港口现货暂稳运行
　　5月18日海运炼焦煤港口现货暂稳运行。港口各煤种库存相对充足，前期接货资源仍有陆续到港，市场对高性价比煤种需求尚可。焦炭第四轮提涨预期稍显强势，终端企业对短期市场谨慎乐观，采购仍以刚需为主。产地价格稍显坚挺，港口贸易商对短期市场判断较为乐观，报价稍有挺价意愿。现K4主焦煤曹妃甸港口1380元/吨，日照港口1380元/吨；GJ1/3焦曹妃甸港口1270元/吨，日照港口1260元/吨；Elga肥煤曹妃甸港口1170元/吨，日照港口1180元/吨；伊娜琳肥煤曹妃甸港口1280元/吨，日照港口1270元/吨；K10瘦煤曹妃甸港口1280元/吨，日照港口1280元/吨；气煤SSCC岚山港口1080元/吨；百丽气肥煤曹妃甸港口970元/吨，日照港口980元/吨；黑水1/3焦煤曹妃甸港口1300元/吨，日照港口1300元/吨；贡耶拉主焦煤曹妃甸港口1700元/吨；多尼亚二线焦煤曹妃甸港口1650元/吨，日照港口1650元/吨；斯坦达一线焦煤曹妃甸港口1720元/吨，日照港口1720元/吨；克努马二线焦煤曹妃甸港口1620元/吨，日照港口1620元/吨；以上均为港口现金含税自提价。(我的钢铁网)

机构观点
　　南华期货：焦煤需求支撑难深跌
　　

　　【盘面信息】焦煤主力合约偏弱运行。

　　【信息整理】据越南财政部海关总局（GENERAL DEPARTMENT OF CUSTOMS，MINISTRY OF FINANCE OF VIETNAM）发布的商品进出口统计数据显示，2026年1-4月，越南煤炭进口量累计为2498.14万吨，比上年同期增长2.9%。其中，4月份煤炭进口量为850.47万吨，同比增加19.6%，环比增长58.0%。前4个月，越南煤炭出口量累计为49.27万吨，比上年同期增长101.8%。其中，4月份煤炭出口量为16.89万吨，同比增加77.5%，环比增长72.5%。

　　【南华观点】供给端，蒙煤方面，受制于蒙古生产能力，进口量难以维持四月高位，环比或出现边际下滑，且三季度长协涨价概率偏高。海运煤方面，五六月份进口量存在环比增加预期，后续港口压力将逐步显现。此外，05合约仓单交割后将逐步流入市场，随着盘面下跌、基差走强，对现货的压力也会逐渐体现。

　　需求端，铁水产量高位持稳，市场预期五月或超240万吨。焦企端，国内焦企产能利用率与产量小幅抬升，对高价炼焦煤采购偏谨慎，成本支撑整体偏强但力度有限。钢厂端，铁水产量高位持稳，焦炭消耗稳定；钢厂焦炭库存偏低，补库需求明确，且盈利率升至64%，对焦炭涨价承接力较强。第三轮涨价已落地，市场对第四轮提涨预期升温，焦企提涨意愿较强。钢材下游端，需求持续回暖，五大钢材库存去库显著，表需回升明显，其中螺纹钢增量突出；建筑企业采购意愿偏强，港口钢材报价上行，钢厂利润改善进一步支撑焦炭采购需求。海外端，印度制造业PMI虽已回暖，但对海运煤供需的带动传导仍需时间。

　　库存端，库存整体从上游向下游转移。焦企库存方面，焦炭库存持续下降，炼焦煤总库存也明显回落，整体出货顺畅。钢厂库存方面，焦炭库存持续去化，可用天数小幅下降，库存水平处于偏低状态。中间环节及港口库存方面，洗煤厂精煤库存持续累积并创同期新高，仍有去库压力；港口库存后续或随海运煤进口增加而承压。

　　估值端，短期来看，动力煤预期回落导致焦煤驱动有所转弱，盘面在1200至1300区间震荡，双焦现货在需求与钢厂利润支撑下维持高位，盘面难现深跌。中期来看，5-9正套接货的仓单流入，将随盘面下跌导致基差走强，对现货的压力逐步显现。

　　总结，焦煤受钢厂高利润、铁水高位、焦炭提涨预期支撑，现货与盘面维持高位震荡，难现深跌，但需警惕05合约仓单流入、五六月份海运煤进口增加带来的现货压力。

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