行情表现

日内消息
　　1、中信建投期货：5月棉花需求驱动将逐渐削弱
　　随着纺织旺季进入尾声，同期基本面并未出现实质性扭转，下游已出现边际走弱迹象。且进入4月下旬以来，棉纱提价困难，棉价涨幅显著快于纱价，纱厂即期利润被压缩，部分纺企因担忧终端市场难以承接高成本纱线，棉花采购一度出现停滞。在需求偏弱，采购意愿调减的情况下，纱厂部分订单来自贸易商投机性需求，真实终端需求支撑不足。且考虑到5-6月是传统纺织淡季，新增订单难有爆发式增长，5月需求驱动将逐渐削弱。(中信建投期货)
　　2、招商期货：市场对国际棉价维持较强的看涨情绪
　　2026年国内五一劳动节期间，截至5月1日当周ICE美棉期价继续上涨超过5%，主要原因是美元指数走弱和前期国际原油价格上涨驱动涤纶聚酯类纤维价格上涨。从资金端观察，截至4月28日当周的CFTC基金持仓棉花净多率指标维持环比上调，市场对国际棉价维持较强的看涨情绪。产业方面，美棉最新周度出口销售数据环比前一周增加36%，较前四周均值环比下降33%，即时市场的出口销售情况比较乐观。美棉产区干旱方面变化，截至4月28日当周，约98%的美国棉花产区受到干旱影响，较前一周持稳。ICE棉花期货合约涨跌停板幅度恢复至400点，自当地时间5月4日(周一)交易开始生效。欧盟 2026 年 1 月服装进口额为 179.08 亿美元，同比增加 2.63%，环比减少 2.67%。进口额处于近五年同期中最 高水平，但较上月略有下降。国内方面，4月新疆棉花商业库存预计环比快速下降， 下游纺企和织造厂开机率水平维持前期较高水平。据海关数据，2026年3月我国棉布出口量4.4亿米，环比减少22.26%，同比减少16.51%；出口金额6.37亿美元，环比减少23.35%，同比减少21.84%。预计节后开盘后，国内农产品板块期货市场轮动交易预期增强。当前国际原油价格上涨趋势将继续影响涤纶聚酯类纤维价格上涨。预计在第二季度结束前，2026年新疆棉花种植面积变化、商业库存降速变化和下游纺企开机率及订单变化被重点持续关注，同时关注产区气候变化。(招商期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　5月6日全国棉花市场现货价格报价17796.92元/吨，相较于期货主力价格（16715.00元/吨）升水1081.92元/吨。

机构观点
　　南华期货：棉花外盘再度强势上行
　　

　　【期货动态】五一节假期间，美元走弱，美棉周度出口量环比增加，美棉在80美分/磅关口震荡后资金放量拉涨，棉价强势突破上行，昨夜美棉再度上涨超2%。

　　1. 欧盟2026年1月服装进口额为179.08亿美元，同比增加2.63%，环比减少2.67%。

　　2. 2026年3月，日本服装进口额为3054.01亿日元，同比减少3.49%，环比减少0.85%，服装进口量为7.52万吨，同比减少8.73%，环比减少2.44%。

　　【核心逻辑】近期下游纱布厂负荷基本持稳，但在棉价强势上行下，纱厂纺纱利润继续承压，原料采购意愿明显转弱，目前纱厂部分订单为贸易商投机性需求，叠加纺织消费将进入季节性淡季，订单或有所转弱，但当前纱布厂库存压力尚且不大，且纱厂前期多逢低补库，原料库存高于往年同期，利润尚有保障。26/27年度新疆新棉播种工作基本完成，新季播种期天气良好，重播现象较少，整体进度较快，目前棉田出苗率近半，长势良好，关注后续厄尔尼诺影响下高温天气及棉田供水情况。据美国农业部统计，至4月26日全美棉花播种进度16%，领先去年同期2个百分点，领先近五年均值3个百分点，其中得州播种进度20%，较去年同期持平，较近五年均值领先1个百分点。受美棉主产区旱情持续影响，市场对新年度美棉产量下滑的担忧持续，近期美棉各产区迎来零星降雨，旱情边际缓解，但当前棉区土壤墒情仍不容乐观，后续仍需更多降水以改善旱情。

　　【南华观点】新季供需收紧的预期仍是价格上行的核心逻辑，但棉价上涨下纱厂即期利润受到挤压，产业风险增加，且政策调控预期升温，叠加五月国内需求或季节性边际转弱，国内新棉实播面积进入验证窗口，策略上仍建议回调布多，但不宜追涨。

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