行情表现

日内消息
　　1、新疆开行全国首创棉花班列+白货集拼专列 铁路棉花运量大幅增长
　　今天(4月10日)，一列装载1118吨棉花的“雪莲速运”班列从新疆巴楚站驶出，开往山东省淄博市杜科站，满足下游纺织企业生产需求。这也是新疆铁路部门在全国首创推出“雪莲速运”棉花班列+白货集拼专列新模式，为棉花和棉纺织品运输搭建快捷运输通道。(央视新闻)
　　2、中信期货：棉花短期缺乏新催化
　　国际市场，26/27年度全球棉花库销比预期下降，为ICE棉价提供中长期上涨动能。投机资金情绪转向乐观，非商业净多持仓持续攀升。二季度进入种植关键期，巴西新棉产量预估下滑，美棉扩种预期受制于产区干旱，实际产出仍存变数，重点跟踪面积落实及天气演变。国内方面，新疆新棉加工收尾，商业库存进入季节性去化。05合约短期受制因素交织：滑准税配额增发增加进口供应，对棉花表需产生一定不利影响；政策面不确定性及偏高内外价差引发调控担忧，价格上行空间受限。短期缺乏新催化，关注补贴政策出台及新疆实际植棉情况。策略上，05合约暂以区间震荡思路应对，上方压力15800-16100元/吨，下方支撑15000-15100元/吨；中长期主力合约仍偏多配置，回调布局为宜。(中信期货)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　4月10日全国棉花市场现货价格报价16727.69元/吨，相较于期货主力价格（15705.00元/吨）升水1022.69元/吨。

机构观点
　　南华期货：棉花外盘强势反弹
　　

　　1. 据美国农业部（USDA），3.27-4.2日一周美国2025/26年度陆地棉净签约72480吨，较前一周减少14%，较近四周平均增加25%；装运陆地棉77733吨，较前一周减少4%，较近四周平均减少2%。净签约皮马棉1464吨，较前一周减少58%；装运皮马棉2399吨，较前一周增加40%。签约下年度陆地棉3187吨，未签约下年度皮马棉。

　　2. 3月巴西棉出口量为34.8万吨，环比（27.0万吨）增加28.6%，同比（23.9万吨）增加45.5%。

　　【核心逻辑】近期下游纱厂负荷稳中有降，成品库存小幅回升，布厂维持高开机率生产，以消耗原料库存为主，整体走货边际有所走弱，但库存尚低，压力不大，关注“银四”订单情况，或存投机性需求前置的可能。目前国内新年度疆棉种植季逐渐开启，由于南疆气温略高于往年，新棉播种进度同比明显加快，逐渐进入播种高峰期，北疆与东疆棉区播种工作也陆续开始，目标价格补贴政策尚未发布，市场对新季种植面积仍存缩减预期，关注后续政策实际执行力度。

　　【南华观点】短期下游走货边际放缓，北半球新季种植开启，在美伊冲突持续下，市场情绪较为谨慎，关注郑棉15700附近压力情况，在原油价格大幅波动下谨防宏观风险。

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