【品种策略】锌：04月29日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美伊谈判缺乏进展导致市场避险情绪增加，美元指数偏强运行；矿端供应紧张支撑锌价，但需求疲软和国内库存高位限制价格上涨动能，短期锌价区间震荡盘整。
南华期货	震荡	沪锌基本面疲软，宏观资金问题导致有色板块集体回调，锌锭供应压力和消费疲软导致库存累库，短期预计偏弱震荡。
正信期货研究院	震荡	国内库存压力较大且下游需求偏弱，精炼锌进口亏损扩大，国产和进口锌矿加工费低位，全球制造业PMI扩张但宏观冲击扰动市场情绪。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位且供应紧张，冶炼产量增长，镀锌板库存高位，基建投资增速回升，但汽车和家电产销负增长，地产疲弱，锌价可能区间偏强波动。建议关注美伊战争、美元、冶炼产量和下游需求变化。
混沌天成研究	偏空	美伊僵持阶段谈判无进展，宏观转向偏空；国内库存小幅累库，现货维持贴水，需求疲软；海外矿山产量下修，供应端仍偏紧，澳洲火灾加剧供应忧虑。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美伊谈判缺乏进展导致市场避险情绪增加，美元指数偏强运行；矿端供应紧张支撑锌价，但需求疲软和国内库存高位限制价格上涨动能，短期锌价区间震荡盘整。

南华期货

震荡

沪锌基本面疲软，宏观资金问题导致有色板块集体回调，锌锭供应压力和消费疲软导致库存累库，短期预计偏弱震荡。

正信期货研究院

震荡

国内库存压力较大且下游需求偏弱，精炼锌进口亏损扩大，国产和进口锌矿加工费低位，全球制造业PMI扩张但宏观冲击扰动市场情绪。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位且供应紧张，冶炼产量增长，镀锌板库存高位，基建投资增速回升，但汽车和家电产销负增长，地产疲弱，锌价可能区间偏强波动。建议关注美伊战争、美元、冶炼产量和下游需求变化。

混沌天成研究

偏空

美伊僵持阶段谈判无进展，宏观转向偏空；国内库存小幅累库，现货维持贴水，需求疲软；海外矿山产量下修，供应端仍偏紧，澳洲火灾加剧供应忧虑。

【品种策略】锌：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息和中美领导会晤增加宏观不确定性，国内锌矿加工费下滑和冶炼厂检修计划影响供应，但内需疲软和海外市场库存低位支撑价格，沪锌价格波动有限。南华期货震荡LME潜在逼仓可能拉升锌价，冶炼端抢矿严重导致11月TC下降，减停产意愿上升，库存或去库，需观望出口和宏观影响。申银万国震荡锌精矿加工费尚可，冶炼利润转正，产量有望回升；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱；国内外库存状况不同，关注美元、冶炼产量和下...

同花顺期货

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【品种策略】锌：02月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡外盘贵金属价格企稳缓解恐慌情绪，锌冶炼在低加工费下维持高产量，进口窗口打开，锌矿到港量上升，但高锌价抑制下游消费，库存未出现季节性累库。正信期货震荡锌矿周期性供给增加逐步落地，但由于海外炼厂减产，增产传导节奏被延缓，全球冶炼产能相对于矿产能过剩，需求端相对平稳，供增需稳导致锌供需平衡有过剩倾向，盘面情绪巨震或意味着单边行情告一段落，后续或逐步震荡回落。混沌天成研究震荡美元走强和美伊事态缓和带来不确定性，国内锌库存小幅去库，出口窗...

同花顺期货

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