【品种策略】铝：04月29日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美联储议息会议临近，市场预期维持利率不变，美元指数偏强对有色金属整体承压；氧化铝受制于港口库存高位及新产能压力，电解铝则因海外供应缺口和国内库存高位影响，价格短期震荡。
南华期货	震荡	宏观避险情绪与国内累库压力共振压制铝价，海外地缘风险与矿端政策预期形成底部支撑，预计沪铝短期维持区间震荡，关注节后库存拐点及中东局势进展。
正信期货研究院	震荡	铝价高位压力增加，多头资金部分离场，国内库存处于历史同期高位，同时中东产能受影响形成支撑，下方支撑力度较强，需关注下游需求表现，建议回调接多操作避免追多。
申银万国	震荡	国内铝锭社会库存处于累库趋势且处于高位，对沪铝造成压制；中东地区铝厂减产、停产导致供应缺口，中东原料供给受限，国内电解铝产能受限，传统下游需求复苏偏弱，沪铝上行空间受抑制。
混沌天成研究	震荡	国内铝材出口利润回升，库存压力稍降，海外供应紧张，宏观环境偏空，短期铝价承压，但政策预期及供应扰动下期价有望企稳。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美联储议息会议临近，市场预期维持利率不变，美元指数偏强对有色金属整体承压；氧化铝受制于港口库存高位及新产能压力，电解铝则因海外供应缺口和国内库存高位影响，价格短期震荡。

南华期货

震荡

宏观避险情绪与国内累库压力共振压制铝价，海外地缘风险与矿端政策预期形成底部支撑，预计沪铝短期维持区间震荡，关注节后库存拐点及中东局势进展。

正信期货研究院

震荡

铝价高位压力增加，多头资金部分离场，国内库存处于历史同期高位，同时中东产能受影响形成支撑，下方支撑力度较强，需关注下游需求表现，建议回调接多操作避免追多。

申银万国

震荡

国内铝锭社会库存处于累库趋势且处于高位，对沪铝造成压制；中东地区铝厂减产、停产导致供应缺口，中东原料供给受限，国内电解铝产能受限，传统下游需求复苏偏弱，沪铝上行空间受抑制。

混沌天成研究

震荡

国内铝材出口利润回升，库存压力稍降，海外供应紧张，宏观环境偏空，短期铝价承压，但政策预期及供应扰动下期价有望企稳。

【品种策略】铝：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美伊冲突推高全球铝价预期，但国内电解铝产能高位运行，供应刚性限制后续增量，库存累积，消费复苏缓慢，需关注库存拐点与亏损产能出清。南华期货震荡美伊局势升级可能影响中东铝产业链进出口，加上欧洲电价因天然气价格上涨而上升，导致电解铝成本增加。尽管卡塔尔减产铝产品，但具体减产量不明，短期内地缘冲突导致波动率增加，建议卖出虚值看跌期权。银河期货震荡北方大型氧化铝企业停产影响有限，现货价格有所反弹，但成本下降、仓单增加及新产能投产预期导...

同花顺期货

203

【品种策略】铝：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中东地缘溢价推升海外供应中断风险，但国内电解铝运行产能稳定，消费旺季延后，铝锭库存拐点预计3月底至4月初出现，供需博弈下价格运行区间波动。南华期货震荡外盘受地缘供给冲击导致铝价偏强，但国内电解铝高库存压制涨幅，呈现铝强氧化铝弱的分化走势，宏观情绪与基本面博弈，进口窗口关闭，国内价格以区间震荡为主。正信期货研究院震荡中东局势紧张影响铝产能，铝价震荡偏强；国内库存高位，现货贴水走阔，需警惕价格上涨压力，建议低多策略。申银万国偏多中东地...

同花顺期货

220