【品种策略】铜：04月24日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	美国制造业PMI初值创47个月新高，提振经济信心，但中东局势压制铜价上攻空间；国内精铜库存快速去化，铜矿TC恶化态势未止，预计短期价格区间震荡偏强。
南华期货	震荡	沪铜价格高位震荡，资金流动显著，现货市场需求疲弱且库存去化节奏放缓，同时上方105000点位压力较强，多头试探未果后减仓。
银河期货	震荡	战争影响逐步钝化但霍尔木兹海峡通航情况仍需关注，铜矿供应紧张加剧，非洲冶炼受阻及硫酸出口禁令影响湿法铜减产担忧，废铜供应增加及价格反弹后下游消费回落。
兴业期货	多	中东硫磺贸易中断及国内禁止硫酸出口导致供给收紧预期增强，加上国内铜精矿到港资源减少、进口加工费处于历史新低，以及库存加速下降，支撑沪铜中长期维持上行趋势。
光大期货	震荡	美国PMI数据表现强劲，显示经济景气度回升；地缘政治不确定性增加市场波动，库存变化复杂；国内铜去库迅速，硫酸问题影响海外市场，建议逢低做多但需关注高价阻力。
正信期货研究院	震荡	短期供给扰动增强，一季度矿山产量下降，同时硫酸价格上涨导致湿法铜成本压力上升，现货去库放缓；但地缘局势缓和及油价回落削弱铜价上涨的宏观逻辑，美联储鹰派表态压制经济增长预期。
申银万国	震荡	精矿供应紧张导致冶炼利润盈亏边缘，冶炼产量高增长但环比回落；电力投资稳定支持需求，但汽车和家电产销负增长及地产疲弱限制上涨空间。关注美伊战争、美元走势及旺季需求变化。
混沌天成研究	震荡	宏观方面受到油价波动和美伊局势影响，市场情绪趋于敏感，抑制铜价上方突破；基本面上电解铜库存缓慢去库，硫酸出口限制影响供给预期，供需层面有支撑，但短期需等待乐观消息驱动。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

美国制造业PMI初值创47个月新高，提振经济信心，但中东局势压制铜价上攻空间；国内精铜库存快速去化，铜矿TC恶化态势未止，预计短期价格区间震荡偏强。

南华期货

震荡

沪铜价格高位震荡，资金流动显著，现货市场需求疲弱且库存去化节奏放缓，同时上方105000点位压力较强，多头试探未果后减仓。

银河期货

震荡

战争影响逐步钝化但霍尔木兹海峡通航情况仍需关注，铜矿供应紧张加剧，非洲冶炼受阻及硫酸出口禁令影响湿法铜减产担忧，废铜供应增加及价格反弹后下游消费回落。

兴业期货

多

中东硫磺贸易中断及国内禁止硫酸出口导致供给收紧预期增强，加上国内铜精矿到港资源减少、进口加工费处于历史新低，以及库存加速下降，支撑沪铜中长期维持上行趋势。

光大期货

震荡

美国PMI数据表现强劲，显示经济景气度回升；地缘政治不确定性增加市场波动，库存变化复杂；国内铜去库迅速，硫酸问题影响海外市场，建议逢低做多但需关注高价阻力。

正信期货研究院

震荡

短期供给扰动增强，一季度矿山产量下降，同时硫酸价格上涨导致湿法铜成本压力上升，现货去库放缓；但地缘局势缓和及油价回落削弱铜价上涨的宏观逻辑，美联储鹰派表态压制经济增长预期。

申银万国

震荡

精矿供应紧张导致冶炼利润盈亏边缘，冶炼产量高增长但环比回落；电力投资稳定支持需求，但汽车和家电产销负增长及地产疲弱限制上涨空间。关注美伊战争、美元走势及旺季需求变化。

混沌天成研究

震荡

宏观方面受到油价波动和美伊局势影响，市场情绪趋于敏感，抑制铜价上方突破；基本面上电解铜库存缓慢去库，硫酸出口限制影响供给预期，供需层面有支撑，但短期需等待乐观消息驱动。

【品种策略】铜：02月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡美国启动战略关键矿产储备计划和中国研究铜精矿储备，推动市场情绪高涨，铜价增仓上涨。但铜期限结构转为贴水，市场预期近月供需偏紧张，显示出市场对供需变化的关注。光大期货震荡铜价企稳走高受宏观利好消息刺激，但基本面疲软，库存持续累积及春节前后需求真空限制上涨空间。铜矿端刚性约束和远期需求确定性吸引长期资金，调整为中长期上涨提供基础。财达期货震荡中国有色金属工业协会表示铜冶炼产能过快增长已抑制，市场受此消息提振；美国降息预期及...

同花顺期货

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【品种策略】铜：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中东冲突导致制造商成本压力增加，美元指数强势压制有色市场；节后库存快速攀升，需求复苏预期尚待验证，短期铜价维持区间震荡。南华期货震荡库存高企和进口补充导致现货供应充裕，对铜价升水施压；市场投机度下降，资金流出迹象明显，铜价震荡走弱并跌破重要支撑区间。银河期货中性短期战争导致市场波动加剧，美元反弹使铜价承压，库存快速增加限制上涨动能，建议观望。财达期货震荡受隔夜伦铜和美铜期货下滑影响，加上美元指数走强及美方军事行动预期压制全球...

同花顺期货

191