【品种策略】铝：04月24日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	成本端废铝价格坚挺及政策监管趋严形成支撑，但需求端新增增量有限且高价抑制采购，基本面影响有限，市场主要跟随铝价波动。
南华期货	震荡	宏观层面美元指数反弹压制金属估值，电解铝低库存与高成本形成支撑，限制价格下行空间，内外盘价差低位，进口亏损，国内市场自给自足，短期外部冲击有限。
银河期货	空	西南地区氧化铝厂事故减产导致短期反弹，但广西新建产能即将投产，氧化铝库存增加，6月仓单到期压力较大，预计现货价格稳定后仍有压力。
正信期货研究院	多	中东产能影响已成确定性因素，短期难以解决，铝价偏强；同时国内库存较高，需关注下游需求表现，建议回调接多。
申银万国	偏空	国内铝锭库存创新高且持续累积，传统下游需求复苏偏弱，抑制沪铝上行空间；中东铝产业链供应受限，短期难以修复，但国内产能约束使供应端弹性有限。
混沌天成研究	震荡	国内铝库存压力稍轻，出口利润回升推动出口传导，海外供应紧张叠加LME库存低位去库支撑价格，但国内需求端表现疲软，光伏行业需求不及预期，原料端成本支撑减弱，整体供需仍偏宽松，需关注库存去化和政策扰动。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

成本端废铝价格坚挺及政策监管趋严形成支撑，但需求端新增增量有限且高价抑制采购，基本面影响有限，市场主要跟随铝价波动。

南华期货

震荡

宏观层面美元指数反弹压制金属估值，电解铝低库存与高成本形成支撑，限制价格下行空间，内外盘价差低位，进口亏损，国内市场自给自足，短期外部冲击有限。

银河期货

空

西南地区氧化铝厂事故减产导致短期反弹，但广西新建产能即将投产，氧化铝库存增加，6月仓单到期压力较大，预计现货价格稳定后仍有压力。

正信期货研究院

多

中东产能影响已成确定性因素，短期难以解决，铝价偏强；同时国内库存较高，需关注下游需求表现，建议回调接多。

申银万国

偏空

国内铝锭库存创新高且持续累积，传统下游需求复苏偏弱，抑制沪铝上行空间；中东铝产业链供应受限，短期难以修复，但国内产能约束使供应端弹性有限。

混沌天成研究

震荡

国内铝库存压力稍轻，出口利润回升推动出口传导，海外供应紧张叠加LME库存低位去库支撑价格，但国内需求端表现疲软，光伏行业需求不及预期，原料端成本支撑减弱，整体供需仍偏宽松，需关注库存去化和政策扰动。

【品种策略】铝：04月24日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美方关税态度缓和和国内铝土矿进口增长导致市场情绪缓和，但氧化铝生产利润挤压和供应过剩预期增加期货压力，同时电解铝成本支撑下移和下游消费乐观为价格提供支撑。南华期货震荡海外宏观情绪偏空，美国通胀压力加大，电解铝供给变化不大但出口下滑预期明显，传统旺季接近尾声，全球需求可能减弱，铝价预计维持震荡。银河期货震荡氧化铝价格短期企稳，市场检修情况缓解供需过剩格局，但新投产能和高仓单量对价格构成压力，现货成交价格企稳迹象明显，矿端压力...

同花顺期货

188

【品种策略】铝：04月02日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡国内电解铝产能稳定，但中东地区供应中断风险增加；下游消费旺季来临，铝水比例提高减少铝锭铸造量，社会库存累库放缓，市场交投偏暖。南华期货震荡海外地缘供给扰动导致外盘铝价走强，而国内高库存和需求偏弱限制涨幅，形成内外比值走低的分化格局。兴业期货震荡市场对中东局势的不确定性增加，停战预期抬升；氧化铝过剩格局难转变，供给压力加大；电解铝产能受损，供给紧缺，成本上移对价格有支撑。整体供给冲击下，铝价下方支撑明确。正信期货研究院震荡中东局势...

同花顺期货

202