【品种策略】棉花：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	巴西棉花产量预估同比减少5.8%，库存偏紧支撑棉花价格；但新疆棉花种植面积缩减小于预期，下游订单萎缩和开机率降低，利多因素部分消退。
南华期货	偏多	全球棉花供需存缩紧预期，美棉产区旱情持续可能导致新季产量下滑，同时下游布厂走货增加，棉花刚性消费较高，支撑棉价上涨。
兴业期货	震荡	国内棉花商业库存去化较快，新作减产预期对棉价形成中长期支撑；国际方面，巴西产量减少，澳大利亚出口高导致库存偏低；需求端消费增量明显，刚需韧性仍存，综合来看供应收缩预期主导基本面。
国都期货	多	棉花处于青黄不接阶段，整体库存不高，下游去库明显，种植面积下降及外贸订单回流预期增强，同时美棉产量下降和气象条件不利支撑价格上涨，预计中期上涨行情。
光大期货	震荡	国际市场上，美棉因干旱问题和实际播种面积低于预期，期价震荡上移；国内市场棉花产量大概率下降，但短期缺乏新增驱动，需关注目标价格补贴政策及需求端表现，预期短期震荡为主。
混沌天成研究	震荡	郑棉主力合约短期内维持区间震荡，因全球棉花供需转向紧平衡，基本面改善，棉价中期上行逻辑不变；巴西棉花产量预期上调，美棉干旱率缓解，但土壤墒情偏低，需关注新季种植进度和政策。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

巴西棉花产量预估同比减少5.8%，库存偏紧支撑棉花价格；但新疆棉花种植面积缩减小于预期，下游订单萎缩和开机率降低，利多因素部分消退。

南华期货

偏多

全球棉花供需存缩紧预期，美棉产区旱情持续可能导致新季产量下滑，同时下游布厂走货增加，棉花刚性消费较高，支撑棉价上涨。

兴业期货

震荡

国内棉花商业库存去化较快，新作减产预期对棉价形成中长期支撑；国际方面，巴西产量减少，澳大利亚出口高导致库存偏低；需求端消费增量明显，刚需韧性仍存，综合来看供应收缩预期主导基本面。

国都期货

多

棉花处于青黄不接阶段，整体库存不高，下游去库明显，种植面积下降及外贸订单回流预期增强，同时美棉产量下降和气象条件不利支撑价格上涨，预计中期上涨行情。

光大期货

震荡

国际市场上，美棉因干旱问题和实际播种面积低于预期，期价震荡上移；国内市场棉花产量大概率下降，但短期缺乏新增驱动，需关注目标价格补贴政策及需求端表现，预期短期震荡为主。

混沌天成研究

震荡

郑棉主力合约短期内维持区间震荡，因全球棉花供需转向紧平衡，基本面改善，棉价中期上行逻辑不变；巴西棉花产量预期上调，美棉干旱率缓解，但土壤墒情偏低，需关注新季种植进度和政策。

【品种策略】棉花：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡巴西棉花出口量增加，但全球贸易战的宏观风险影响棉价走势，预计棉花随大部分商品走势起伏，宏观企稳时郑棉波动缩小。南华期货震荡全球关税政策调整增加宏观风险，棉花需求前景不乐观，但产业库存压力不大，疆棉基差较强，低估值下棉价波动空间有限。永安研究震荡投资者逢低买入推动ICE期棉上涨，但美国关税政策及中美贸易争端影响市场需求，导致美棉和郑棉价格承压。尽管棉价在利空因素兑现后反弹，但整体需求走弱预期及美棉投机空头持仓增加，令市场短期...

同花顺期货

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【品种策略】纸浆：04月16日多家期货公司晨报观点汇总

纸浆机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货中性纸浆港口库存连续两周回落，但仍处于高位，现货交投清淡，需求偏弱，基本面支撑不足，同时纸浆期价已接近2023年低位，情绪面影响仍可能存在，建议观望为主。银河期货震荡纸浆市场供大于求，进口量稳定但港口库存高企；下游需求小幅回升但采购谨慎，整体市场呈现针弱阔稳的分化格局。正信期货研究院震荡纸浆期货呈现弱势区间震荡走势，港口库存维持高位且出货速度一般，下游需求短期缺乏持续带动，生产成本下降可能使原纸毛利润回升。　　好消息，您已获得期货T+0...

同花顺期货

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