相关品种：氧化铝主力收于2632元/吨，环比-0.34%；铸造铝合金持稳，对电解铝贴水350元/吨附近。

　　现货基差：长江现货A00铝报价24980元/吨，基差缩小至-255元/吨。

　　【产业信息】宏观层面：美联储6月降息预期降温，美元指数偏强，压制大宗商品风险偏好。中东地缘冲突持续，LME铝受供应扰动支撑走强，COMEX铝同步跟涨，内外盘走势分化。

　　产业层面：国内电解铝社会库存145.1万吨，持续小幅累库，旺季需求偏弱，压制内盘涨幅。LME库存持续去化至低位，全球供应缺口预期增强，外盘偏强。氧化铝供大于求，开工率78.14%，库存高企，价格弱势。铝合金下游汽车、压铸行业开工率一般，按需采购，对铝价支撑有限。

　　资金情绪：沪铝持仓减仓，资金观望情绪浓；LME铝持仓增加，资金押注供应缺口。

　　【南华观点】当前铝市核心矛盾为外盘供应缺口与内盘库存高企的分化。美联储政策预期与中东局势主导宏观情绪，外盘受低库存与地缘支撑偏强；内盘受制于国内累库与需求疲软，涨幅受限。沪伦比值偏低，进口窗口关闭，内外价差或维持。氧化铝弱势难改，对电解铝无明显驱动；铝合金需求平淡，难改铝价趋势。

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