沪伦比值：当前比值7.12，进口窗口关闭。

　　相关品种：氧化铝主力收2642元/吨，环比-0.30%；铸造铝合金ADC12现货23750元/吨，持稳。

　　现货基差：华东A00铝24860元/吨，基差-120元/吨。

　　宏观层面：美伊达成两周停火协议，中东地缘风险降温，美元指数回落至98.7。美联储3月会议纪要显示官员对降息谨慎，通胀与就业双向风险交织。风险偏好回升，LME、COMEX铝受外盘提振偏强运行。

　　产业层面：国内电解铝运行产能4489万吨，开工率97.5%，社库144.8万吨持续累库。LME库存历史低位，海外现货偏紧。氧化铝广西复产、供应宽松，社库51.1万吨，成本端铝土矿、烧碱走弱。铝合金汽车压铸需求回暖，一体化压铸量产带动刚需。

　　资金情绪：沪铝减仓观望，LME铝持仓稳定，氧化铝资金小幅流出，市场整体谨慎。

　　短期铝价受宏观情绪缓和与海外供给缺口主导，国内高库存、弱需求持续压制，外强内弱格局延续。核心交易矛盾为地缘缓和后的宏观预期修复与国内基本面偏弱博弈。内外价差偏低，进口窗口关闭，电解铝成本支撑减弱、内压主导，氧化铝供需偏弱，铝合金刚需维稳。

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