铜：地缘冲突缓和，铜价震荡偏强。

　　昨日现货市场成交尚可，铜价走强下游采购积极性有所提升，江苏地区流通偏紧对现货升水有支撑，盘中上海现货贴水收窄。 特朗普宣布接受调解方巴基斯坦的停火两周提议，以色列和伊朗也接受提议，伊方还称，本周五开始在巴基斯坦首都伊斯兰堡进行伊美谈判。 美联储“三把手”威廉姆斯：中东冲突将推高整体通胀，今年的通胀率应在 2.75%左右。 截至 4 月 7 日周二，SMM 全国主流地区铜库存环比上周一下降 2.47 万吨至 34.27 万吨，各地区持续去库。

　　美伊双方同意为期两周的停产协议，双方条款差距巨大，后期仍可能会反复，但战争本身的影响可能会逐步钝化，关键是看霍尔木兹海峡通航情况。基本面方面，艾芬豪继续下调9 万吨产量预期，铜矿供应紧张的情况加剧。特朗普发布新的关税政策并不涉及精炼铜，comex-lme 价差仅短暂反弹到 0 上方，lme 市场库存高企，库存继续累积。含票废铜供应不足，各地再生铜加工企业开工率维持低位，废铜采购成本提高，精废价差收窄，再生阳极企业利润大幅下滑，生产积极性下降。价格反弹后，下游消费有所回落，但整体韧性较强。美伊停火缓解经济放缓担忧。据新华社报道，特朗普在社交媒体发文说，“我同意暂停对伊朗的轰炸和袭击两周，前提是伊朗伊斯兰共和国同意全面、立即且安全地开放霍尔木兹海峡”，“这将是一次双向停火”。

　　美国有线电视新闻网报道，特朗普政府正在为美伊官员可能举行的面对面会谈作准备。伊朗塔斯尼姆通讯社报道说，美国总统特朗普作出让步，同意暂停对伊朗的轰炸和攻击，为期两周。伊朗最高国家安全委员会发表声明说，伊朗将于10日在巴基斯坦首都伊斯兰堡同美方举行为期两周的谈判。该委员会公布了通过巴基斯坦向美国方面提交的10项停战条款主要内容。伊朗外交部长阿拉格齐代表伊朗最高国家安全委员会发表声明，宣布霍尔木兹海峡将在两周时间内实现安全通航。但最新情况是由于以色列袭击了黎巴嫩，导致霍尔木兹海峡可能又被重新封锁。未来地区冲突情况可能仍然有一定不确定性。

　　据Mysteel调研国内63家精铜杆样本企业，涉及产能1649万吨（样本覆盖率86.56%），2026年3月国内精铜杆产量为100.63万吨，环比增109.08%。据Mysteel调研国内77家再生铜杆样本企业，总涉及产能846万吨（筛除长期闲置产能覆盖率82.80%），2026年3月国内再生铜杆产量为13.02万吨，环比增105.36%。3月国内精铜杆和再生铜杆产量都出现明显回升。

　　总体看国内铜库存持续去库，供给端仍然有支撑，铜自身基本面仍然偏强，战争冲突缓和后铜市场震荡走强是大概率事件，但如果战争冲突反复，则铜市场可能也难免震荡反复。