黄金：美元出现明显贬值，而黄金以美元计价，美元贬值直接推动黄金价格上涨，二者负相关性在本次行情中得到验证，本次沪金2.83%的涨幅很大程度来自美元贬值的推动。

　　股指：日内A股成交大幅放量，市场情绪快速回暖，叠加海外市场同步反弹，股指期货成交量、持仓量均维持高位，资金做多意愿明显提升。

　　燃油：本次燃油下跌主要是地缘风险溢价的短期回吐，此前欧佩克3月原油产量已出现七十年来最大环比下滑，IEA和EIA均提示能源供应恢复仍需数月，燃油供给偏紧的基本面并未发生根本改变。

　　本期让我们和研究所老师一起解读关于【黄金】【股指】【燃油】行情的市场分析，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　美伊停火协议引发化工品暴跌

　　贵金属逆势走强

　　4月8日，国内期货市场呈现明显的分化特征，地缘政治因素成为主导市场情绪的核心变量。

　　在美伊达成两周停火协议的消息影响下，市场从战争风险定价转向缓和预期交易，但不同板块反应各异。

　　从具体品种表现来看，贵金属大涨，这主要得益于避险情绪与通胀预期的双重支撑。

　　中国央行连续第17个月增持黄金，3月末黄金储备环比增加16万盎司至7438万盎司，这一超常规的增持规模凸显了对系统性风险的长期对冲策略，为贵金属提供了坚实的买盘支撑。

　　化工品中，甲醇下跌10.8%，乙二醇下跌8.61%，聚丙烯下跌8.77%，塑料下跌7.88%，PTA下跌7.88%。这些品种的下跌逻辑一致：原油作为化工品最上游原料，其价格暴跌直接削弱了成本支撑，同时市场预期中东石化装置可能逐步重启，供应紧张预期缓解。

　　市场焦点将转向4月10日在伊斯兰堡启动的美伊永久和平谈判，霍尔木兹海峡的实际通航恢复进度将成为能化板块的关键观察指标，短期来看，化工品可能继续消化停火协议的利空影响。

　　4月8日席位动向

　　徽商席位加多玻璃、纯碱、菜粕

　　东财席位减多玻璃、生猪、氧化铝

　　平安席位加多纸浆、尿素、氧化铝

　　瑞银席位加多螺纹钢、菜粕、玻璃

　　摩根大通席位加空豆粕、菜粕、中证1000

　　乾坤席位减多菜粕、豆粕、铁矿石

　　永安席位减多玉米、聚丙烯、碳酸锂醇

　　中信席位减多热卷、玉米、豆粕

　　国君席位加多豆粕、甲醇、沪金

　　黄金

　　报告日期 | 2026年4月8日

　　Z0017815

　　2026年4月8日上海期货交易所黄金期货（AU.SHF）呈现大幅单边上涨行情，多头力量占据相对主导，日内价格走势呈现低开高走的放量上涨特征：

　　开盘价1032.98元/克较前一交易日中枢价格明显抬升，

　　开盘后多头快速发力推动价格上行，最低下探1023元/克后迅速反弹，

　　盘中最高触及1070元/克，最终收于1062元/克，日内波动幅度达到47元/克，波动率约4.5%，属于高波动交易日。

　　2026年4月8日沪金期货收盘价为1062元/克，对比国内现货加权平均价小幅升水。当前期货对现货持续升水，反映市场对黄金未来价格上涨的预期较强，正向基差结构符合黄金在降息周期中的价格表现。

　　4月8日美元指数回调至98.8053附近，较前一交易日（4月7日）的99.6534下跌0.85%，

　　美元出现明显贬值，而黄金以美元计价，美元贬值直接推动黄金价格上涨，二者负相关性在本次行情中得到验证，本次沪金2.83%的涨幅很大程度来自美元贬值的推动。

　　当前黄金市场的核心支撑来自美元贬值、全球降息预期升温，

　　黄金作为避险和抗通胀资产的配置价值提升，短期多头驱动力偏强；

　　但需要注意的是，短期价格单日涨幅接近3%，需注意短期存在获利回吐调整的风险，同时若美元指数止跌反弹，也会对黄金价格形成压制。

　　股指

　　报告日期 | 2026年4月8日

　　作者 | 何宁

　　Z0001219

　　一、核心观点

　　受美伊达成两周临时停火协议提振，全球风险偏好大幅回升，股指期货全线大涨，中小盘风格涨幅显著高于大盘风格。

　　日内A股成交大幅放量，市场情绪快速回暖，叠加海外市场同步反弹，股指期货成交量、持仓量均维持高位，资金做多意愿明显提升。

　　地缘冲突不确定性短期缓解后，市场关注点重新回到科技成长赛道，中小盘股指弹性优势凸显。

　　二、主力合约行情简述

　　2026年4月8日四大股指期货主力合约全线上涨，具体表现如下：

　　对应现货指数方面，沪深300涨3.49%、上证50涨2.70%、中证500涨4.94%、中证1000涨4.60%，

　　四大股指期货涨幅均高于对应现货，基差有所收敛；中小盘合约的成交量、成交额均高于大盘合约，市场资金更偏好中小盘风格。

　　三、主要分析逻辑

　　技术面分析

　　四大股指期货日内高开高走，全线收大阳线，收盘价接近日内高点，多头力量占据绝对优势；

　　量能方面，当日全市场股指期货成交总额超过4万亿元，较前期显著放量，上涨动能充足。

　　资金面分析

　　两市ETF两融余额较前一交易日增加5.9亿元，市场杠杆资金情绪有所回暖。当日A股全市场成交额达24506亿元，较上日放量8271亿元，资金进场迹象明显。

　　四、重大消息面信息汇总

　　美国与伊朗达成为期两周的停火协议，中东地缘紧张局势大幅缓解，全球风险偏好回升：

　　亚太股市全线大涨，日经225指数收涨5.39%，韩国KOSPI指数收涨6.8%，越南股市收涨4.7%，印尼股市基准指数收涨4%，美股股指期货纳指期货涨2%。

　　A股全线反弹，全市场超5100只个股上涨，AI产业链、贵金属、存储芯片等板块集体大涨，沪指收盘逼近4000点，创业板指涨5.91%。

　　政策方面，4月8日中国7天逆回购利率为1.4%。

　　短期来看，地缘风险缓解直接提振市场情绪，叠加国内宏观经济韧性较强，股指偏强运行概率较高，但仍需警惕停火协议到期后地缘风险反复。

　　燃油

　　报告日期 | 2026年4月8日

　　1、主力合约行情简述

　　2026年4月8日上海期货交易所燃油主力合约（FU.SHF）价格单日大跌，走势呈现大幅下行：

　　当日开盘价4550元/吨，盘中最高触及4603元/吨，最低下探3849元/吨，

　　最终收盘价3887元/吨，单日涨跌幅为-14.27%。

　　全日成交量达6827.94万手，持仓量为149799手。

　　2、现货市场情况

　　2026年4月8日国内燃油现货领先价格为4157元/吨，较期货收盘价3887元/吨处于升水状态，基差为270元/吨，当前反映出现货市场供应偏紧的预期。

　　3、当日主要影响因素

　　国际原油大幅下跌：今日国际原油遭遇恐慌性抛售，WTI原油一度暴跌近20%，布伦特原油跌幅超16%，布伦特原油失守92美元/桶，直接带动燃油价格跟随下行。

　　此次原油暴跌的直接原因是美伊冲突缓解，此前因霍尔木兹海峡封锁风险积累的地缘溢价大幅回吐，国内成品油调价刚刚终结“五连涨”，也进一步降温了市场看涨情绪。

　　机构预期分化：美国能源信息署将2026年WTI原油价格预期上调近19%至87.41美元/桶，但国际航空运输协会预计原油价格将下跌，仅因炼油端影响航空燃油价格仍将略高于正常水平，多空预期博弈加剧了短期波动。

　　国内炼油供应方面，国内炼厂3月燃料油供应量为55.35万吨，低硫燃料油现货价格此前为3849元/吨，整体供应端暂无额外利好支撑。

　　3、短期展望

　　本次燃油下跌主要是地缘风险溢价的短期回吐，此前欧佩克3月原油产量已出现七十年来最大环比下滑，IEA和EIA均提示能源供应恢复仍需数月，燃油供给偏紧的基本面并未发生根本改变，

　　短期价格受情绪影响波动放大，后续需关注地缘局势变化以及供应恢复进度，预计短期将维持宽幅震荡。