【品种策略】锌：04月08日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	中东停火缓和市场情绪，矿端供应收紧预示TC下行，冶炼成本抬升提供支撑，库存去化斜率缓慢，需求端表现不足，短期滞胀与地缘不确定性仍扰动锌价，建议关注低多机会。
南华期货	震荡	宏观不确定性较大，矿端紧平衡，进口tc和国产tc下滑，冶炼积极性高，国内季节性去库，LME注销仓单增加，底部支撑较足，消费维稳有上行动力。
银河期货	震荡	海外供应减量预期和LME注销仓单增加可能推动锌价上涨，但国内供应放量且消费端未明显好转，外强内弱格局加剧，宏观不确定性导致锌价宽幅震荡。
正信期货研究院	震荡	美伊停战提振短期市场情绪，锌价短期偏强；但中长期受制于基本面压力，包括锌矿加工费低位、原料供给偏紧及全球增产预期，叠加需求端相对平稳，整体呈震荡走势。
混沌天成研究	震荡	伊朗与美国、以色列达成停火协议，霍尔木兹海峡安全通航，油价下跌，宏观环境偏多；中国锌矿砂进口量增长，冶炼厂排产增加，但库存小幅累库，需求旺季成色待验证。
申银万国	震荡	锌精矿加工费低位及阶段性供应紧张与冶炼产量增长形成供需矛盾，镀锌板库存虽下降但仍高位，基建投资增速回升但汽车、家电产销负增长，地产疲弱，锌价可能跟随有色整体走势。建议关注美伊战争、美元走势等因素。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

中东停火缓和市场情绪，矿端供应收紧预示TC下行，冶炼成本抬升提供支撑，库存去化斜率缓慢，需求端表现不足，短期滞胀与地缘不确定性仍扰动锌价，建议关注低多机会。

南华期货

震荡

宏观不确定性较大，矿端紧平衡，进口tc和国产tc下滑，冶炼积极性高，国内季节性去库，LME注销仓单增加，底部支撑较足，消费维稳有上行动力。

银河期货

震荡

海外供应减量预期和LME注销仓单增加可能推动锌价上涨，但国内供应放量且消费端未明显好转，外强内弱格局加剧，宏观不确定性导致锌价宽幅震荡。

正信期货研究院

震荡

美伊停战提振短期市场情绪，锌价短期偏强；但中长期受制于基本面压力，包括锌矿加工费低位、原料供给偏紧及全球增产预期，叠加需求端相对平稳，整体呈震荡走势。

混沌天成研究

震荡

伊朗与美国、以色列达成停火协议，霍尔木兹海峡安全通航，油价下跌，宏观环境偏多；中国锌矿砂进口量增长，冶炼厂排产增加，但库存小幅累库，需求旺季成色待验证。

申银万国

震荡

锌精矿加工费低位及阶段性供应紧张与冶炼产量增长形成供需矛盾，镀锌板库存虽下降但仍高位，基建投资增速回升但汽车、家电产销负增长，地产疲弱，锌价可能跟随有色整体走势。建议关注美伊战争、美元走势等因素。

【品种策略】锌：04月08日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑永安研究震荡关税落地后的衰退预期拖累锌价，供应端国内冶炼产量增加，需求端消费增长弹性不足，低价刺激下游补库，库存去化较快，预计锌价维持震荡下跌趋势。正信期货空全球贸易争端升级和经济增速下滑预期导致需求疲软，锌矿供给增加和加工费上调预示供给宽松，供需平衡倾向过剩，锌价有下行压力，中长期建议逢高沽空。混沌天成研究震荡中美贸易战可能升级，美联储态度偏鹰，宏观环境对有色板块整体承压；锌精矿TC上行，国内锌产量有上行预期，供给端有增量；基建和房地产需求企...

同花顺期货

208

【品种策略】锌：07月08日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空矿端供应增加和冶炼生产积极性提升导致供应上升，而下游需求因淡季走弱，库存虽累增但仍处低位，整体对锌价上行动力有限。正信期货空锌矿供给增加，全球锌矿产量回升，冶炼利润回暖，锌供需平衡过剩，需求增长有限，锌价长期承压，短期反弹受情绪带动，反弹持续性有限。混沌天成研究震荡宏观环境风险上升，美非农就业好于预期打压降息预期，关税风险不确定；需求端下游开工率和用锌量环比下行，库存累库压力增加；供给端锌冶炼厂复产且排产增量预期兑现，供应增量逐步实现...

同花顺期货

238