黄金：结合当前的驱动因素，地缘冲突的避险支撑和通胀预期支撑仍在，美元指数站稳100关口附近对黄金有一定压制，预计沪金期货或将维持区间震荡格局，震荡幅度或逐渐收窄，等待地缘事件和货币政策进一步信号。

　　燃油：需密切关注原油市场走势、航运需求变化以及主要港口库存数据。若原油价格企稳回升，燃料油价格有望获得成本支撑；若航运需求不及预期，价格可能面临回调压力。建议投资者控制仓位，关注关键支撑位和阻力位的突破情况。

　　甲醇：短期来看，甲醇市场面临多空因素交织。供应端，虽然行业开工率处于低位，但港口库存压力较大，且进口到货预期不减。需求端，聚烯烃等下游产品价格震荡，传统需求旺季尚未明显启动，MTO装置开工率未见显著提升。

　　本期让我们和研究所老师一起解读关于【黄金】【燃油】【甲醇】行情的市场分析，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　化工品领涨，贵金属承压

　　4月3日，国内期货市场呈现明显的板块分化格局。

　　从板块表现来看，化工品成为今日市场的亮点，而贵金属和部分农产品则表现相对疲软。这种分化格局反映了市场对宏观经济复苏节奏和行业基本面的不同预期。

　　从具体品种主力合约表现来看，丁二烯橡胶以2.28%的涨幅领涨化工板块，在有色金属板块，铝、锌、氧化铝等品种普遍下跌，其中铝下跌0.78%，氧化铝下跌0.9%，反映出工业金属需求端仍面临压力。

　　市场预计将继续呈现结构性分化特征。贵金属板块短期内可能继续承压，但中长期来看，全球货币政策宽松或仍将支撑黄金价格。农产品方面，需关注春耕备耕情况和天气变化对供给端的影响。

　　从政策层面看，当前温和的通胀环境为稳增长政策提供了操作空间，市场预期后续可能会有更多支持实体经济的政策出台。投资者应关注3月份经济数据，以及政策落地对相关商品需求的实际拉动效果。

　　4月3日席位动向

　　徽商席位减多纯碱、焦煤、氧化铝

　　东财席位加多玻璃、生猪、玉米

　　平安席位减多玉米、豆粕、螺纹钢

　　瑞银席位减多豆粕、菜油、豆油

　　摩根大通席位减多豆油、PTA、棕榈油

　　乾坤席位加空玻璃、白糖、纯碱

　　永安席位减空纯碱、PVC、焦煤

　　中信席位加空玻璃、棉花、菜粕

　　国君席位加多豆粕、PTA、沪金

　　黄金

　　报告日期 | 2026年4月3日

　　本周上海期货交易所黄金期货（AU.SHF）价格呈现先涨后跌的震荡下行走势，本周开盘价993.46元/克，收盘价为1033元/克，周内最高价达到1065.3元/克，周内最低价为998.1元/克，周度上涨34.34元/克，涨幅约3.44%。

　　2、现货市场分析

　　本周伦敦金现货价格涨跌幅和沪金期货价格涨跌幅走势基本一致，涨跌时点同步，涨跌方向一致，内外盘联动性较强：

　　地缘冲突预期升温时，内外盘黄金同步上涨；美元指数回升后，内外盘黄金同步回落，符合黄金市场一贯的联动特征。

　　3.1.地缘冲突层面：特朗普称将在未来两到三周对伊朗开展严厉打击，中东地缘冲突风险显著升级，霍尔木兹海峡航运已经出现相关动态，黄金的避险需求被推升，支撑黄金价格。

　　3.2.宏观经济层面：IMF预计美国2026年经济增速升至2.4%，同时通胀回落，但当前通胀长尾效应下，纽约联储主席威廉姆斯支持当前维持利率不变。

　　结合当前的驱动因素，地缘冲突的避险支撑和通胀预期支撑仍在，美元指数站稳100关口附近对黄金有一定压制，预计沪金期货或将维持区间震荡格局，震荡幅度或逐渐收窄，等待地缘事件和货币政策进一步信号。

　　燃油

　　报告日期 | 2026年4月3日

　　一、行情简述

　　当周燃油期货主力合约FU2605呈现宽幅震荡走势，周内波动剧烈。

　　周初开盘于4588元/吨，最高触及4730元/吨（3月30日），最低下探至3990元/吨（4月1日），最终收于4511元/吨（4月3日），全周累计下跌77元/吨。

　　成交量显著放大，4月3日单日成交量达102.97万手，为周内最高；持仓量整体呈现减少趋势，周内累计减少3.6万手，显示市场情绪趋于谨慎。

　　二、现货市场

　　新加坡380CST燃料油现货价格先抑后扬，周初报741.5美元/吨，4月1日大幅下跌至670.5美元/吨，随后快速反弹至745.5美元/吨（4月2日），全周波动幅度达75美元/吨。

　　舟山保税燃料油380CST价格走势类似，从758美元/吨跌至695美元/吨后反弹至770美元/吨，周度上涨12美元/吨。舟山MGO价格表现更为强劲，从1720美元/吨大幅上涨至1975美元/吨，涨幅达14.8%。

　　原油市场方面，布伦特原油现货价格在3月31日报104.17美元/桶，WTI原油价格周内波动较大，从102.88美元/桶（3月30日）跌至100.12美元/桶（4月1日）后反弹至111.54美元/吨（4月2日），显示原油市场同样经历剧烈震荡。

　　三、日线技术图形描述

　　从日线图观察，FU2605合约呈现典型的"V"型反转形态。

　　3月30日创出周内高点4730元/吨后，4月1日大幅下挫至3990元/吨低点，随后两个交易日连续反弹，收复大部分失地。价格在4000-4700元/吨区间内宽幅震荡，显示多空分歧加剧。

　　成交量在价格下跌和反弹过程中均显著放大，表明市场参与度较高，但持仓量持续减少反映资金流出迹象。

　　四、当周主要影响因素

　　原油价格剧烈波动：WTI原油价格周内振幅超过11美元/桶，对燃料油成本端形成显著影响。原油价格的"过山车"式走势直接传导至燃料油市场，导致期现价格同步大幅波动。

　　现货市场供需变化：新加坡380CST燃料油价格在4月1日出现异常下跌后快速反弹，可能反映短期供需错配。舟山MGO价格大幅上涨14.8%，显示船用轻质燃料油需求相对强劲。

　　市场情绪波动：持仓量持续减少表明部分资金选择离场观望，而成交量放大显示市场分歧加大。4月1日的大幅下跌可能受到宏观情绪或短期流动性因素影响。

　　季节性因素：3月末至4月初通常为航运淡旺季转换期，船用燃料油需求存在不确定性，这可能加剧了价格波动。

　　五、短期展望

　　短期内燃油市场预计将继续受到原油价格波动的显著影响。

　　现货市场方面，新加坡380CST价格反弹至745.5美元/吨高位，但能否持续需观察实际需求支撑。舟山保税燃料油价格相对坚挺，反映中国港口需求相对稳定。

　　需密切关注原油市场走势、航运需求变化以及主要港口库存数据。若原油价格企稳回升，燃料油价格有望获得成本支撑；若航运需求不及预期，价格可能面临回调压力。建议投资者控制仓位，关注关键支撑位和阻力位的突破情况。

　　甲醇

　　报告日期 | 2026年4月3日

　　本周郑州商品交易所甲醇MA期货主力合约呈现先抑后扬的V型走势。

　　周初开盘价3349元/吨，周内最低触及3001元/吨（4月1日），最高上探3498元/吨（3月30日），最终收于3364元/吨，涨幅3.76%。周内波动剧烈，振幅达15.33%，成交量维持在1120.76万手，市场交投活跃。

　　图1：MA605日线

　　供应压力增加：甲醇行业开工率维持在13.14%左右的低位水平，但港口库存数据显示，截至4月1日，中国港口甲醇库存为103.1万吨，处于相对高位。供应端虽然开工率不高，但港口库存压力较大，对价格形成压制。

　　下游需求疲软：当周聚丙烯价格指数回落，聚乙烯价格指数微涨，低密度聚乙烯价格指数上涨。下游聚烯烃价格整体震荡，需求端缺乏强劲支撑。

　　宏观情绪波动：周初市场情绪相对乐观，但4月1日受宏观因素影响，市场风险偏好下降，甲醇期货大幅下跌。随后在成本支撑和部分装置检修预期下，价格快速反弹。

　　短期来看，甲醇市场面临多空因素交织。

　　供应端，虽然行业开工率处于低位，但港口库存压力较大，且进口到货预期不减。

　　需求端，聚烯烃等下游产品价格震荡，传统需求旺季尚未明显启动，MTO装置开工率未见显著提升。

　　成本端，煤炭价格相对稳定，但天然气价格高位运行对海外甲醇成本形成支撑。关注港口库存变化、下游MTO装置开工情况以及煤炭价格走势。