【品种策略】棉花：04月03日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	近期下游纱布厂负荷持稳，库存压力不大，纺企采购意愿一般，但利润尚可；新年度种植季临近，市场对新季种植面积存缩减预期；美伊地缘冲突、原油及化肥价格波动或影响产棉国植棉积极性；美棉种植面积预计上调，但产区偏旱。
兴业期货	偏多	全球棉花产量预计下降，消费稳定，进入去库周期；国内商业库存略降，种植面积减少，供给偏紧；下游消费表现强劲，原油价格上涨提高化纤替代成本，支撑棉价中长期上行。
国都期货	震荡	棉花市场供需宽松，但国内消费平稳增长，纺服出口恢复，库存环比下降，国际油价上涨对商品价格有支撑，地缘政治变动影响市场情绪，建议逢低做多。
光大期货	震荡	国际市场受特朗普发言影响，市场情绪波动，美元走强，美棉期价震荡；国内郑棉受外部情绪影响走势承压，新棉种植情况成为关注焦点，预计短期郑棉震荡运行。
混沌天成研究	震荡	全球棉花产量预期下调，但国内新疆棉花春播顺利且政策利空传闻压制棉价，短期供需格局偏紧支撑价格，中长期基本面改善，棉价中期上行逻辑不变，建议关注种植进度及政策变化。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

近期下游纱布厂负荷持稳，库存压力不大，纺企采购意愿一般，但利润尚可；新年度种植季临近，市场对新季种植面积存缩减预期；美伊地缘冲突、原油及化肥价格波动或影响产棉国植棉积极性；美棉种植面积预计上调，但产区偏旱。

兴业期货

偏多

全球棉花产量预计下降，消费稳定，进入去库周期；国内商业库存略降，种植面积减少，供给偏紧；下游消费表现强劲，原油价格上涨提高化纤替代成本，支撑棉价中长期上行。

国都期货

震荡

棉花市场供需宽松，但国内消费平稳增长，纺服出口恢复，库存环比下降，国际油价上涨对商品价格有支撑，地缘政治变动影响市场情绪，建议逢低做多。

光大期货

震荡

国际市场受特朗普发言影响，市场情绪波动，美元走强，美棉期价震荡；国内郑棉受外部情绪影响走势承压，新棉种植情况成为关注焦点，预计短期郑棉震荡运行。

混沌天成研究

震荡

全球棉花产量预期下调，但国内新疆棉花春播顺利且政策利空传闻压制棉价，短期供需格局偏紧支撑价格，中长期基本面改善，棉价中期上行逻辑不变，建议关注种植进度及政策变化。

【品种策略】棉花：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多全球棉花产量减少且消费增加，导致期末库存下降；中国进口量大增，库存减少。金三银四旺季临近支撑郑棉价格，但需警惕短期原料涨幅过大及宏观风险对消费的影响。南华期货震荡国内棉花供需偏紧预期未变，虽然上方有反弹空间，但内外棉价差对棉价上方存在压力。国内棉花库存减少，纺纱产能扩张，节后需求暂弱，关注旺季订单及美国贸易政策调整。美以伊冲突对基本面影响有限，但原油上涨和运输风险需关注。国都期货中性全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量增长...

同花顺期货

【品种策略】棉花：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡特朗普宣布对进口农产品征收关税，增加棉价压力，但两会及旺季需求改善预期对棉价形成支撑，短期郑棉或维持小幅震荡，需关注下游订单及政策变化。永安研究震荡ICE期棉受种植面积减少预期和美元指数下跌支撑上涨，但美国加征关税引发市场恐慌，抵消利好因素。郑棉受关税影响走弱，市场多空因素交织，行情震荡。关注宏观和需求变化。国都期货震荡棉花价格受高库存和下游需求疲软影响，尽管纱厂试图调涨价格未果，导致棉花价格难以大跌。同时，棉花加工企业和...

同花顺期货

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