【品种策略】锌：03月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌市场处于“需求改善+成本支撑”与“宏观压制+高供应”的多空博弈中，库存拐点初步确认，下游复工加速，短期锌价或在22500-23500元/吨区间震荡筑底。
南华期货	震荡	锌价位于区间底部，宏观因素主导市场情绪，伊朗局势和流动性是关键驱动；基本面无明显矛盾，进口TC下滑但国产TC维稳，库存季节性累库且压力较大，需求端延迟，整体以震荡为主。
银河期货	震荡	海外LME库存低位及能源价格上涨带来减产预期，国内消费回暖迹象显现，但库存仍高位；叠加冶炼厂利润缩水可能影响开工，基本面多空交织，锌价宽幅震荡运行。
正信期货研究院	震荡	地缘信息交错影响市场，锌价暂时企稳；国产和进口锌矿加工费低位，原料供给紧张；全球制造业PMI扩张，需求端平稳；国内炼厂成本优势，全球精炼锌增量主要由国内贡献。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，但镀锌板库存高位，基建投资增速放缓，地产持续疲弱，需求端表现一般，锌价可能跟随有色整体走势。
混沌天成研究	震荡	美伊边打边谈释放地缘积极信号，但停战难实现，叠加原油上涨抬高通胀引发加息担忧；国内锌库存拐点已现，旺季需求验证成色，矿端供应偏紧，冶炼厂排产环比增加，需关注库存变动与现货升贴水。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌市场处于“需求改善+成本支撑”与“宏观压制+高供应”的多空博弈中，库存拐点初步确认，下游复工加速，短期锌价或在22500-23500元/吨区间震荡筑底。

南华期货

震荡

锌价位于区间底部，宏观因素主导市场情绪，伊朗局势和流动性是关键驱动；基本面无明显矛盾，进口TC下滑但国产TC维稳，库存季节性累库且压力较大，需求端延迟，整体以震荡为主。

银河期货

震荡

海外LME库存低位及能源价格上涨带来减产预期，国内消费回暖迹象显现，但库存仍高位；叠加冶炼厂利润缩水可能影响开工，基本面多空交织，锌价宽幅震荡运行。

正信期货研究院

震荡

地缘信息交错影响市场，锌价暂时企稳；国产和进口锌矿加工费低位，原料供给紧张；全球制造业PMI扩张，需求端平稳；国内炼厂成本优势，全球精炼锌增量主要由国内贡献。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，但镀锌板库存高位，基建投资增速放缓，地产持续疲弱，需求端表现一般，锌价可能跟随有色整体走势。

混沌天成研究

震荡

美伊边打边谈释放地缘积极信号，但停战难实现，叠加原油上涨抬高通胀引发加息担忧；国内锌库存拐点已现，旺季需求验证成色，矿端供应偏紧，冶炼厂排产环比增加，需关注库存变动与现货升贴水。

【品种策略】锌：03月03日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美伊冲突导致伊朗锌精矿出口受阻，加剧原料紧缺，锌精矿加工费低位，冶炼企业亏损严重，供应弹性受挫。同时，国内库存增加明显，需求淡季压制上涨空间，但矿端紧张和冶炼亏损构筑底部。南华期货震荡伊朗锌精矿供给担忧及澳大利亚降水影响矿石运输，导致锌价上涨；但国内库存压力大及宏观不确定性使得锌价维持偏强震荡。银河期货偏空锌库存持续增加，尤其是上海、广东、天津三地库存显著上升，而下游企业采购积极性较低，加之国内矿端供应逐步恢复，锌价承压；同时，美...

同花顺期货

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【品种策略】锌：03月27日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海外锌矿投产和国内复工复产预期增加供应，TC加工费上涨，冶炼复产缓慢，镀锌企业开工率增加，短期供需错配和低库存支撑价格反弹，但供应趋增和需求疲软预期限制锌价上行空间。永安研究震荡供应端海外冶炼厂部分减产，需求端消费恢复但无明显改善，库存低位震荡，进口窗口打开供应宽松预期犹存；长期建议逢高做空或关注正套机会。正信期货震荡锌市场供给端逐步宽松，锌矿增产和加工费上调预期增加供应压力，但短期库存平稳且宏观事件干扰，导致锌价走势震荡。申...

同花顺期货

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