【盘面回顾】沪镍主力合约收于136900元/吨，上涨0.37%。不锈钢主力合约收于14130元/吨，上涨0.04%。

　　【行业表现】现货市场方面，金川镍现货价格调整为142100元/吨，升水为6700元/吨。SMM电解镍为138700元/吨。进口镍均价调整至135250元/吨。电池级硫酸镍均价为32095元/吨，硫酸镍较镍豆溢价为8036.36元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润为0.1%。8-12%高镍生铁出厂价为1094.5元/镍点，304不锈钢冷轧卷利润率为3.11%。纯镍上期所库存为63681吨，LME镍库存为284658吨。SMM不锈钢社会库存为998100吨。

　　【南华观点】镍不锈钢日内有所下探，地缘冲突推高美元指数，有色整体均偏弱运行，夜盘小幅回调。此外当前交易逻辑无明显变化，基本面目前仍在旺季兑现中。镍矿方面印尼以及菲律宾发运量季节性有所下滑，后续走出雨季或产量有所上升。新能源方面价格企稳，原料不确定性延续，现货流通有限，后续中间品产量存在缩减预期，但是当前下游处于新能源相对淡季，上游原料紧缺支撑难以流畅传导至终端。镍铁方面价格有所上行，主流钢厂招标价支撑底部，下游采购情绪回暖，询价活跃度上升。不锈钢日内同步下行，库存迎来去库，消费端持续回暖但是现货交投难言火热，关注后续需求释放节奏。

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