本周贵金属市场整体呈现高位反复震荡格局，黄金与白银走势在美伊地缘局势、原油波动与美国宏观数据交织影响下反复切换。周初，特朗普连续释放美伊冲突“可能接近结束”、愿意与伊朗展开对话并计划豁免部分石油相关制裁的信号，市场风险偏好阶段性回暖，原油价格一度大幅回落，部分资金重新回流贵金属，推动金银价格震荡走强。宏观数据方面，美国2月非农就业大幅不及预期、失业率上行，带动市场重新提高对年中降息的定价，对金价形成边际支撑，但随后市场再度转向交易油价反弹与再通胀风险，美国2月CPI整体虽基本符合预期，核心通胀表现亦相对温和，但市场普遍认为本次数据尚未充分反映美伊局势升级后国际油价快速上行的传导影响，通胀前景不确定性依然较高。在此背景下，美元指数与美债收益率重新走强，对贵金属价格形成明显压制，周内后半段黄金与白银均承压运行。整体来看，本周贵金属市场并未走出单边趋势，而是在“降息预期回升”与“输入性通胀担忧升温”之间反复博弈，价格运行特征以高位震荡为主。

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