受穆迪下调美国主权信用评级、中东地缘紧张局势升温以及特朗普减税法案引发的财政担忧推动，市场避险情绪再度升温，金价本周超跌反弹。以色列计划对伊朗的核设施进行袭击，若后续美伊谈判遇阻或导致局势进一步升温，提振黄金避险属性。美元信用评级下调反映债务风险加剧，特朗普减税法案预计未来新增3.8万至5万亿美元债务，联邦债务上限上调4万亿美元，叠加市场对于美债供应担忧所致的长端美债期限溢价上升，美元信用风险抬升中长期为金价提供结构性支撑。美国4月CPI和PPI数据延续降温趋势，显示关税相关价格压力尚未完全传导，5月标普全球PMI显著上行，企业活动边际回升，但美国有效关税税率仍显著高于平均水平，未来通胀上行风险仍存。美国劳动力市场维持韧性，美国首领失业金人数持续下降，表明企业于当前整体稳健的经济环境下裁员意愿较低。劳动力市场韧性仍存，美元周四短线走强，对金价形成一定压制。白银受金价联动影响跟随反弹，但因经济预期不确定性，金银比中枢上移，银价走势相对偏软，但中国光伏装机激增、欧洲太阳能发电量增长表明白银需求仍具韧性。