本周铂钯市场整体延续高位震荡、分化运行格局，宏观扰动仍是短线价格波动的核心主线。周内，美伊局势相关表态反复变化，特朗普先后释放“战争可能接近结束”、愿意展开对话及部分制裁豁免等信号，市场风险偏好一度回升，原油价格先跌后涨，带动贵金属板块整体反复波动。美国2月非农就业明显弱于预期、失业率上行，阶段性抬升了市场对年中降息的定价，对铂钯价格形成一定支撑；随后公布的美国2月CPI整体基本符合预期，叠加市场普遍认为油价上行对后续通胀的传导尚未完全体现，美元指数及美债收益率重新走强，对铂钯市场形成压制。从基本面看，铂钯分化格局进一步强化。铂金方面，矿山供应疲弱、回收增量有限，地上库存持续消耗，而玻璃行业扩产及投资需求增长继续提供支撑，中长期供需仍偏紧。相比之下，钯金需求结构相对单一，主要依赖汽油车催化剂，长期仍受电动车渗透提升与铂替代加快的双重压制，走势整体弱于铂金。

　　免责声明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。