美国对委内瑞拉采取强硬行动，强化当前全球地缘风险叙事，贵金属避险属性得到提振，周初铂钯金市场偏强运行，但后续因多头集中减仓导致交易情绪转弱。美联储方面，当前FOMC票委对于降息立场存较大分歧，但扩表所带动的流动性宽松预期继续为贵金属市场提供底部支撑。供应紧张格局持续构成铂金价格的关键支撑。全球主要产区长期面临矿业投资不足、生产中断及运营成本上升等多重结构性制约，导致市场已连续第三年处于供应缺口状态。与此同时，工业需求端表现保持韧性：一方面，依赖铂金催化剂的传统燃油车及混合动力汽车需求依然坚挺；另一方面，在欧盟放缓2035年内燃机禁令提案的背景下，相关行业的增长动能得到进一步巩固，为铂金需求提供了持续性支撑。钯金在汽车催化剂领域的过度集中化，以及新能源汽车的持续普及，使其需求端预期走弱，钯金市场正逐步由供不应求转向供应过剩，供需格局预期较为宽松，但降息预期所带动的偏多情绪或给予价格一定支撑。短期来看，美委局势抬升避险溢价，或对铂钯价格形成一定支撑。中长期而言，供需格局的分化或继续推动“铂强钯弱”的行情演绎。运行区间方面，伦敦铂关注上方阻力位2500美元/盎司，下方支撑位1900美元/盎司；伦敦钯关注上方阻力位1900美元/盎司，下方支撑位1500美元/盎司。

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