【品种策略】棉花：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	全球棉花产量减少且消费增加，导致期末库存下降；中国进口量大增，库存减少。金三银四旺季临近支撑郑棉价格，但需警惕短期原料涨幅过大及宏观风险对消费的影响。
南华期货	震荡	国内棉花供需偏紧预期未变，虽然上方有反弹空间，但内外棉价差对棉价上方存在压力。国内棉花库存减少，纺纱产能扩张，节后需求暂弱，关注旺季订单及美国贸易政策调整。美以伊冲突对基本面影响有限，但原油上涨和运输风险需关注。
国都期货	中性	全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量增长，库存水平偏高，纺服出口连续回落，地缘政治变动及油价上涨影响，需关注美棉种植意向报告及下游消费情况。
光大期货	震荡	海外地缘冲突导致市场恐慌情绪升温，美元走强压制美棉价格；国内化纤价格上涨对郑棉有支撑，棉花库存下降速度超预期，消费尚可，国内棉花供需格局预期收窄，中长期有支撑。
混沌天成研究	震荡	地缘政治冲突导致市场观望情绪增加，短期避险情绪浓厚，美棉大幅回调；国内郑棉基差稳定，纺企对高价原料补库谨慎，进口棉到港量增加，采购节奏放缓。长期全球供需结构紧平衡，棉价有上行空间。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

全球棉花产量减少且消费增加，导致期末库存下降；中国进口量大增，库存减少。金三银四旺季临近支撑郑棉价格，但需警惕短期原料涨幅过大及宏观风险对消费的影响。

南华期货

震荡

国内棉花供需偏紧预期未变，虽然上方有反弹空间，但内外棉价差对棉价上方存在压力。国内棉花库存减少，纺纱产能扩张，节后需求暂弱，关注旺季订单及美国贸易政策调整。美以伊冲突对基本面影响有限，但原油上涨和运输风险需关注。

国都期货

中性

全球棉花市场供需宽松，我国棉花产量增长，库存水平偏高，纺服出口连续回落，地缘政治变动及油价上涨影响，需关注美棉种植意向报告及下游消费情况。

光大期货

震荡

海外地缘冲突导致市场恐慌情绪升温，美元走强压制美棉价格；国内化纤价格上涨对郑棉有支撑，棉花库存下降速度超预期，消费尚可，国内棉花供需格局预期收窄，中长期有支撑。

混沌天成研究

震荡

地缘政治冲突导致市场观望情绪增加，短期避险情绪浓厚，美棉大幅回调；国内郑棉基差稳定，纺企对高价原料补库谨慎，进口棉到港量增加，采购节奏放缓。长期全球供需结构紧平衡，棉价有上行空间。

【品种策略】棉花：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡特朗普宣布对进口农产品征收关税，增加棉价压力，但两会及旺季需求改善预期对棉价形成支撑，短期郑棉或维持小幅震荡，需关注下游订单及政策变化。永安研究震荡ICE期棉受种植面积减少预期和美元指数下跌支撑上涨，但美国加征关税引发市场恐慌，抵消利好因素。郑棉受关税影响走弱，市场多空因素交织，行情震荡。关注宏观和需求变化。国都期货震荡棉花价格受高库存和下游需求疲软影响，尽管纱厂试图调涨价格未果，导致棉花价格难以大跌。同时，棉花加工企业和...

同花顺期货

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【品种策略】焦炭：03月04日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货偏空下游成材价格重心下移，钢厂盈利压力增大，未来几周焦炭或面临提降风险；若出现国内矿山复产超预期与宏观情绪转弱的组合，煤焦价格或将面临较大的下行压力。财达期货震荡焦煤市场供应端宽松预期增强，加之下游焦钢企业采购偏谨慎，两会会议及环保政策压制原料煤需求释放，焦炭供应量有下降预期，钢厂限产导致铁水产量下降，影响焦炭需求。光大期货震荡焦炭现货市场报价下跌，供应端原料价格震荡下行导致焦企成本下降，但下游采购积极性下滑，钢厂复工复产进度...

同花顺期货

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