PTA：短期PTA期货或维持区间震荡，重点关注节后聚酯复工进度、PX进口到港量及原油价格波动。

　　豆粕：短期来看，豆粕期货或维持区间震荡走势。

　　铁矿石：现货成交清淡，钢厂补库基本结束，港口与钢厂库存同步累库，短期价格缺乏趋势性驱动，预计维持区间震荡。

　　本期让我们和研究所老师一起解读关于【PTA】【豆粕】【铁矿石】行情的市场分析，耐心看到最后，相信你会有所收获。

　　有色与化工领涨，黑色系震荡调整

　　2月11日，国内期货市场整体呈现偏强运行格局，主力合约多数上涨，市场情绪受宏观流动性宽松预期显著提振。

　　中国人民银行发布《2025年第四季度中国货币政策执行报告》，重申“继续实施好适度宽松的货币政策”，并强调灵活运用降准降息等工具保持流动性充裕，叠加节前资金面宽松、人民币汇率走强及外资持续流入中国资产，市场风险偏好回升。

　　商品市场流动性压力缓和，工业品与能源品种普遍走强，基本金属、新能源材料及化工品成为上涨主力，而部分农产品与航运期货则表现偏弱，市场结构性分化明显。

　　重点品种方面，碳酸锂以9.18%的涨幅领跑市场，收盘报150,260元/吨，受新能源车终端需求预期回暖及全球关键矿产供应链重构预期推动。

　　沪镍大涨4.02%至139,360元/吨，受益于美元走弱、全球央行购金潮带动贵金属属性强化，叠加印尼镍矿供应扰动及下游不锈钢与电池端刚性补库支撑。

　　沪锡上涨3.27%至394,700元/吨，低库存格局与半导体及焊料需求韧性形成双重支撑。

　　后市展望方面，宏观层面宽松政策基调明确，流动性环境有望持续支撑商品市场，尤其在有色金属与化工板块中，供给约束与需求预期共振或推动结构性行情延续。

　　碳酸锂、镍、锡等品种因全球供应链重构与新能源产业长期增长逻辑，具备中长期配置价值；而黑色系短期或延续震荡，需关注节后钢厂补库节奏与地产政策落地情况。

　　总体来看，市场或从普涨转向结构分化，建议聚焦具备工业属性与战略价值的资源品种，同时控制仓位以应对节前波动风险。

　　2月11日席位动向

　　东财席位减多鸡蛋

　　平安席位加空热卷

　　瑞银席位加空螺纹钢

　　乾坤席位加多菜粕

　　银河、永安席位减空沪镍2603

　　东证、申万、永安席位加多碳酸锂2605

　　国君、华泰、永安席位加多沪银2604

　　PTA

　　报告日期 | 2026年2月11日

　　今日，PTA主力合约收盘5,260元/吨，涨0.84%；基差-90元（基差率-1.71%），现货价5,170元/吨，期货升水格局延续。

　　INE原油主力合约收高，国际油价日间走高，成本端对PTA形成支撑。PX市场偏强运行，原料端传导顺畅。

　　国内PTA开工率73.44%（较前一日降2.65%），华东一250万吨装置夜间停车，短期供应预期收紧，缓解累库压力。

　　临近春节，下游聚酯及织造企业陆续停工，终端采购以消化库存为主，现货成交清淡，商谈集中在5,160-5,230元/吨。

　　短期PTA期货或维持区间震荡，上行驱动为成本支撑与供应收缩预期，下行制约为节前需求疲软。

　　重点关注节后聚酯复工进度、PX进口到港量及原油价格波动。

　　豆粕

　　报告日期 | 2026年2月11日

　　2月11日，DCE豆粕主力合约（M.DCE）呈现震荡上行走势。

　　开盘价2,740元/吨，最低价2,736元/吨，最高价2,777元/吨，收盘价2,773元/吨，较前一交易日上涨1.46%。

　　当日成交量916,844手，成交额252.94亿元，量价配合良好，显示买盘力量增强。

　　图1：豆粕主力合约分时图 20260211

　　数据来源：同花顺期货通

　　国内大豆压榨量维持高位，上周压榨245万吨，周环比增加17万吨，较去年同期增加222万吨，豆粕供应充足。

　　但春节前市场需求端备货基本结束，成交清淡，2月10日全国主要油厂豆粕成交仅6.07万吨。

　　国际市场动态：USDA 2月报告将巴西2025/26年度大豆产量预期上调至1.8亿吨，创历史新高；同时市场对美国大豆出口前景保持乐观，部分抵消了南美增产压力。

　　市场情绪：春节临近，市场交投趋于谨慎，资金离场影响明显，市场回归平静，豆粕现货保持趋稳运行。

　　短期来看，豆粕期货或维持区间震荡走势。

　　一方面，美盘大豆及豆粕期价走强提供支撑，国内期货市场跟随外盘反弹；另一方面，春节临近市场购销活动趋淡，现货需求疲软制约价格上行空间。

　　铁矿石

　　报告日期 | 2026年2月11日

　　2月11日铁矿石期货主力合约I2605开盘760元/吨，日内最高触及767.5元/吨，最低下探758.5元/吨，收盘762.5元/吨，较前一交易日微跌0.07%。

　　成交量13.38万手，持仓量50.70万手，资金面维持谨慎，节前流动性逐步收缩。

　　现货市场方面，主要港口铁矿石价格整体持稳，但成交活跃度有所下降。

　　日照港PB粉现货价格报767元/湿吨，与前一交易日持平。

　　卡粉(65%品位)价格维持在864元/吨，PB粉与金布巴粉价差为51元/吨，与前期保持一致。

　　现货市场呈现供需双弱格局，钢厂节前补库基本结束，贸易商报价意愿不强，市场交投氛围清淡。

　　短期受澳洲飓风影响，矿商发运量阶段性下降，但全球铁矿石发运总量仍处高位，国内港口到货量虽环比回落，但未改变供应宽松格局。

　　I2605合约收盘价762.5元/吨运行于5日均线下方，布林带中轨构成短期压力。

　　MACD指标绿柱维持，DIFF与DEA在零轴下方粘合，空头动能未显著释放；RSI指标回落至48，处于中性区间。

　　技术面显示价格在755-770元/吨区间震荡，多空力量均衡，短期缺乏方向性突破动能。

　　2月11日铁矿石期货主力合约I2605延续窄幅震荡，市场呈现“高库存、弱需求、供应短期扰动”的节前特征。

　　现货成交清淡，钢厂补库基本结束，港口与钢厂库存同步累库，短期价格缺乏趋势性驱动，预计维持区间震荡。