【市场判断】

海外方面，美国三大股指全线收跌，道指跌1.2%，标普500指数跌1.23%，纳指跌1.59%。中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.90%，万得中概科技龙头指数跌0.45%。

国内方面，昨日市场震荡回落，全市场有1588家个股上涨，市场赚钱效应明显回落。市场成交量达到2.19万亿，较上一日萎缩了3090亿。截止收盘，沪指跌0.64%、深成指跌1.44%、创业板指跌1.55%。

在领涨热点方面，影视院线板块走强，源于春节临近，市场炒作春节档预期。银行板块走强，源于市场疲软背景下，资金抱团防御板块。

走势落后方向上，贵金属板块走弱，源于昨日盘中贵金属价格出现大幅波动。光伏走弱，源于太空光伏概念出现退潮。

整体来看，昨日市场在海外利空催化下，走势疲软。科技和资源均出现利空，驱动板块出现较大波动。银行等高股息方向涨幅靠前，显示出市场避险情绪浓厚，资金撤离到低位防御板块。

2月以来，市场整体表现较为疲软，尤其是科技成长回调明显，走势弱于预期。从历史数据来看，过去20年，春节前后市场上行的概率均较高，节前 10个交易日、5个交易日的上涨概率分别在70%、80%，节后5个交易日、10个交易日的上涨概率也在80%左右。

风格角度看，成长和周期更是显著占优，这与今年2月至今成长和周期股大幅回调形成鲜明对照。我们认为主要有两方面因素：1）今年春季行情启动较早，成长和周期风格1月大放异彩，资源和科技的核心指数涨幅均达到20%左右，提前透支了2月的上涨。2）2月至今海外市场利空频发，一边是贵金属价格出现历史性波动，另一边是对AI叙事的质疑一浪高过一浪，对当前高位的科技和资源板块带来明显压制。

作为具备坚实中期逻辑支撑，且资金介入程度极深的核心方向，当前的波动更多是短期叙事变化带来的扰动，在宏观环境未发生重要变化的前提下，一旦海外负面情绪出清，板块也将具备较强反弹动能。

短期来看，昨日市场的下跌，技术层面可以看作是二次回踩。昨日午后上证跌幅明显收窄，券商、银行等大金融板块异军突起，成为稳定指数的关键力量。这清晰地表明，在市场的非线性波动中，大资金对于维护整体稳定、防范系统性风险的决心和能力。随着春节临近，在海外情绪尚未企稳前，指数可能维持缩量弱势震荡格局。

那么，从资金和热度两个方向来看,具体的热点板块有哪些呢？1）白酒/文旅/影视：泛消费板块，主要炒作春节消费旺季的预期。其中白酒防御属性较强，而其他几个消费方向偏主题性质的炒作，当前环境下，持续性估计不强。2）保险/建材：风格均衡背景下，低位可配置的方向，具备防御属性，但弹性不足。3）高位资源/科技：1月领涨方向，当前处于回调期。外围环境仍不稳定，板块较难有持续表现。优先关注有抗跌迹象的方向，如军工/半导体设备等，板块整体反弹机会仍需等待。
 最后，您也可以参考波段类工具，把握住参与时点，博取波段收益。

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（注：市场有风险，投资需谨慎）