1月28日，金价早晨持续冲高，现货期货金价双双升破5200美元，黄金相关ETF再度爆发，截至10:00，黄金ETF华夏(518850)涨2.06%，有色金属ETF基金（516650）涨1.07%，黄金股ETF（159562）涨5.08%，盘中持续小幅溢价，成交额超3亿，统计显示，黄金股ETF（159562）近11个交易日累计获资金净申购29.38亿，其持仓股晓程科技涨14.23%，中国黄金、招金黄金、四川黄金、湖南黄金等股现涨停潮。

从龙头最新财报看，板块业绩已呈现明确回暖态势。周大福2026 财年三季报零售额同比增18%，内地/港澳市场分别增17%/23%，定价首饰同店销售额增53%，贡献率升至40%，管理层上调全财年盈利指引，毛利率目标上修至31.5%-32.5%。潮宏基2025 年归母净利同比增125%-175%，剔除减值后主业净利中枢约6.55 亿元，全年净增门店163 家，渠道扩张与单店效益提升形成双支撑。

当前金价再创新高，足金饰品价突破1500元/克，头部品牌通过产品结构优化对冲金价波动风险。春节、情人节旺季备货需求升温，马年生肖、文创联名等新品密集上市，叠加高端化与出海战略推进，龙头份额有望持续集中。当前板块估值经前期回调已具吸引力，旺季消费弹性与业绩韧性有望推动板块估值修复。

黄金股与金价趋势一致，但弹性更高，截至1月28日盘中，2025年来，黄金股指数涨幅175.81%，远超金价85.95%涨幅，“金价放大器”效应持续显现，当下避险情绪升温叠加25年年报披露，黄金股有望迎年报行情。