【品种策略】锌：01月22日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	全球经济贸易环境担忧情绪缓和，锌精矿加工费低位及LME暂停交割资格引发供应趋紧预期，但国内冶炼产量下降和需求疲软，现货市场成交清淡，导致锌价在高位区间震荡。
南华期货	震荡	锌价受下方支撑，但宏观利多缺失，基本面难以支撑高价。供应端宽松预期，进口窗口打开，锌矿到港量上升，高锌价压制消费，库存累积，现货升水下滑，市场对高锌价接受度差，短期偏弱震荡。
银河期货	中性	锌价重回基本面，供应逐步放量，终端消费转淡，下游畏高叠加订单减量，基本面偏承压。虽然国内社会库存持续累库，但极端天气可能导致货运延迟，需关注库存变化及下游补库情况。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销增长，家电产量下降，地产疲弱，供求差异不明显，价格可能阶段性回调。
混沌天成研究	震荡	特朗普与北约达成框架共识，欧美紧张局势降温，短期内锌价震荡。国内外锌供需改善，内外比价修复，全球流动性宽松下需求预期不悲观。日本三井锌冶炼厂停产及国内锌矿供应偏紧对价格形成支撑。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

全球经济贸易环境担忧情绪缓和，锌精矿加工费低位及LME暂停交割资格引发供应趋紧预期，但国内冶炼产量下降和需求疲软，现货市场成交清淡，导致锌价在高位区间震荡。

南华期货

震荡

锌价受下方支撑，但宏观利多缺失，基本面难以支撑高价。供应端宽松预期，进口窗口打开，锌矿到港量上升，高锌价压制消费，库存累积，现货升水下滑，市场对高锌价接受度差，短期偏弱震荡。

银河期货

中性

锌价重回基本面，供应逐步放量，终端消费转淡，下游畏高叠加订单减量，基本面偏承压。虽然国内社会库存持续累库，但极端天气可能导致货运延迟，需关注库存变化及下游补库情况。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，但冶炼产量增长和镀锌板库存高位，基建投资增速趋缓，汽车产销增长，家电产量下降，地产疲弱，供求差异不明显，价格可能阶段性回调。

混沌天成研究

震荡

特朗普与北约达成框架共识，欧美紧张局势降温，短期内锌价震荡。国内外锌供需改善，内外比价修复，全球流动性宽松下需求预期不悲观。日本三井锌冶炼厂停产及国内锌矿供应偏紧对价格形成支撑。

【品种策略】锌：01月22日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡春节临近导致下游需求减弱，尽管沪锌价格反弹，但市场活跃度低，现货成交不佳。库存处于低位，TC价格上涨，但冶炼利润改善有限，产量预计增加。海外矿端不确定性和季节性淡季限制锌价上行空间。银河期货空国内精炼锌产量小幅增加，进口窗口再度打开，预计进口锌锭持续流入，供应端增量明显；同时下游企业逐渐放假，采购减少，库存小幅累库，锌价承压。永安研究震荡供应端TC回升和进口增加导致供应宽松预期，但社会库存较低和现货紧张情绪可能影响价格，中短期建议观望...

同花顺期货

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【品种策略】焦炭：01月22日多家期货公司晨报观点汇总

焦炭机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡焦煤供应压力边际缓和，铁水产量小幅增加，焦炭供强需稳，但库存压力较大，短期内过剩矛盾仍存，基本面疲软拖累反弹，反弹需政策支撑，操作上不建议单边做多。恒泰期货中性焦炭市场供需基本面相对弱平衡，短期内处于弱稳运行状态；中长期价格回升需关注宏观环境改善及产业链去库情况。永安研究震荡焦炭供需平衡，库存中性，利润偏高，短期商品有反弹情绪，但整体供需仍然过剩，估值无明显方向，市场观望情绪浓厚，建议短期观望，长期逢高空配为主。兴业期货震荡焦炭供需...

同花顺期货

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