【盘面回顾】受美委事件影响，元旦节后两日资金回补做多，交易所继而发布风险提示公告，多空资金均有减仓。周内沪铜加权指数交易量环比大幅增加32.39%，沪铜加权指数持仓量环比增加10.34%。市场投机度持续处于中高位。

　　当周沪铜主力合约价格位于102665附近上下波动，波动区间在【98770，105500】，周五收于101410元/吨，周内减仓27641手，周内涨0.99%，振幅6.7%。

　　LME铜价主要位于【12517，13387.5】区间波动，最后收于12965.5美元/吨，周内仓差-20742手，环比下跌0.93%，振幅6.65%；COMEX铜价主要位于【569.55，611.25】区间波动，最后收于589.05美分/磅，周内仓差-5244手，环比下跌1.67%，振幅6.98%。 COMEX铜活跃合约持仓仍然处于同期高位水平，CFTC数据显示，截至1月6日当周，COMEX铜投机者将净多头头寸减少3537手，至66896手。

　　【产业信息】1、1月9日，上期所铜注册仓单111216吨，环比回升2531吨，上海铜库存180543吨，环比回升35201吨；LME铜注册仓单115350吨，环比回升200吨，注销仓单46525吨；LME铜库存138975吨，环比回落2100吨；7日，COMEX铜库存512520吨。

　　3、据CME“美联储观察”：非农数据公布后，美联储1月降息25个基点的概率2.8%（公布前为11.6%），维持利率不变的概率升至97.2%（公布前为88.4%）。到3月累计降息25个基点的概率为32.3%（公布前为35.8%），维持利率不变的概率为66.8%（公布前为60.6%），累计降息50个基点的概率为0.9%（公布前为3.7%）。

　　【南华观点】当周市场情绪起伏较大，期价突破100000后，多空双方分歧进一步加大，导致日内振幅放大，也算是经历了一次利多共振下的压力测试。从多空力量看，价格高位调整的概率较大，除非利多因素重新炒作，价格才会上涨。

　　【南华策略】1、10W上方暂不建议新建头寸；2、90000-95000区间构建多单可继续持有。95000-100000区间构建多单灵活调仓；3、激进者可以考虑组合策略，详见策略部分。4、需采购现货的企业，若考虑资金压力，价格合适即可分批采购；不考虑资金压力，建议考虑场外期权中适合区间震荡的套保方案

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