行情表现

日内消息
　　1、国内市场电解铜现货库存30.76万吨
　　1月12日国内市场电解铜现货库存30.76万吨，较5日增3.62万吨，较8日增2.29万吨；上海库存16.74万吨，较5日增1.25万吨，较8日增0.80万吨；广东库存5.05万吨，较5日增0.99万吨，较8日增0.76万吨；江苏库存8.24万吨，较5日增1.32万吨，较8日增0.74万吨。国内社库仍维持明显累库趋势，其中各市场均表现不同程度增幅；由于临近交割换月，国产货源到货节奏正常，同时部分进口货源有所到货流入，加之铜价高位运行，市场需求仍相对受限，库存因此继续增加。(我的钢铁网)
　　2、上海金属网：铜价高企下游消费平淡 持货商交割意愿上升
　　今日上海金属网1#电解铜报价102850-103600元/吨，均价103225元/吨，较上交易日上涨2895元/吨，对沪铜2601合约报贴30-升150元/吨。美国就业数据数据喜忧参半，但就业人数低于前值和预估致美指回落，同时海外矿山罢工致铜价高位偏强波动。截止中午收盘沪铜主力合约上涨3350元/吨，涨幅3.34%。今日上海地区现货贴水明显收复。铜价高企，下游消费低迷，社库累增。持货商出货不畅，月中交仓意愿上升致市场现货流通减少，支撑报价回升。盘中好铜升水重回百元水平，好平水由贴转升，略差平水铜贴水同步收窄，湿法铜报价稀少。截止收盘，本网升水铜报升100-升150元/吨，平水铜报贴30-升50元/吨，湿法铜报贴80-贴50元/吨，非注册铜报贴280-贴250元/吨。(SHMET)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　1月12日上海1#电解铜现货价格报价103235.00元/吨，相较于期货主力价格（103800.00元/吨）贴水565.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：铜利多共振下的压力测试，关注LC 价差收敛对铜价的影响
　　

　　【盘面回顾】受美委事件影响，元旦节后两日资金回补做多，交易所继而发布风险提示公告，多空资金均有减仓。周内沪铜加权指数交易量环比大幅增加32.39%，沪铜加权指数持仓量环比增加10.34%。市场投机度持续处于中高位。

　　当周沪铜主力合约价格位于102665附近上下波动，波动区间在【98770，105500】，周五收于101410元/吨，周内减仓27641手，周内涨0.99%，振幅6.7%。

　　LME铜价主要位于【12517，13387.5】区间波动，最后收于12965.5美元/吨，周内仓差-20742手，环比下跌0.93%，振幅6.65%；COMEX铜价主要位于【569.55，611.25】区间波动，最后收于589.05美分/磅，周内仓差-5244手，环比下跌1.67%，振幅6.98%。 COMEX铜活跃合约持仓仍然处于同期高位水平，CFTC数据显示，截至1月6日当周，COMEX铜投机者将净多头头寸减少3537手，至66896手。

　　【产业信息】1、1月9日，上期所铜注册仓单111216吨，环比回升2531吨，上海铜库存180543吨，环比回升35201吨；LME铜注册仓单115350吨，环比回升200吨，注销仓单46525吨；LME铜库存138975吨，环比回落2100吨；7日，COMEX铜库存512520吨。

　　3、据CME“美联储观察”：非农数据公布后，美联储1月降息25个基点的概率2.8%（公布前为11.6%），维持利率不变的概率升至97.2%（公布前为88.4%）。到3月累计降息25个基点的概率为32.3%（公布前为35.8%），维持利率不变的概率为66.8%（公布前为60.6%），累计降息50个基点的概率为0.9%（公布前为3.7%）。

　　【南华观点】当周市场情绪起伏较大，期价突破100000后，多空双方分歧进一步加大，导致日内振幅放大，也算是经历了一次利多共振下的压力测试。从多空力量看，价格高位调整的概率较大，除非利多因素重新炒作，价格才会上涨。

　　【南华策略】1、10W上方暂不建议新建头寸；2、90000-95000区间构建多单可继续持有。95000-100000区间构建多单灵活调仓；3、激进者可以考虑组合策略，详见策略部分。4、需采购现货的企业，若考虑资金压力，价格合适即可分批采购；不考虑资金压力，建议考虑场外期权中适合区间震荡的套保方案

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