2026年首个交易日，A股迎来开门红。1月5日，上证指数十二连阳，重新站上4000点，全市场近4200只个股上涨。截至收盘，上证指数上涨1.38%报4023.42点，深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85%，科创50涨4.41%。A股全天成交2.57万亿元，较上一交易日放量约5000亿元。

机构对2026年市场表现持乐观态度

展望2026年全年，机构普遍对于A股市场表现持乐观态度。长江养老研究部总经理李慧勇对记者表示，2026年是“十五五”开局之年，考虑到外部不确定因素整体降低，国内的流动性环境支持以及各项政策成效逐渐显现，对于2026年A股市场的整体表现持乐观态度，预计大盘有望实现10%以上的涨幅。

宏观经济的复苏与企业盈利的改善将有望成为支撑市场上行的重要力量。2025年12月以来，包括世界银行、国际货币基金组织等多家国际机构密集上调2026年中国经济增速预期，这些机构普遍认为，中国经济增长仍具有相当潜力。中金公司表示，国际秩序重构与国内产业创新共振仍将继续支持中国资产表现。经历一定估值修复后，基本面重要性进一步上升。结合行业供需延续改善的判断，2026年非金融盈利增速有望提升，预计2026年全A盈利增长可能在4.7%左右。结构上，高景气和临近业绩改善拐点的行业增多，且新经济领域在市场的权重提升，有望对指数表现起到支撑作用。

中信证券研究则指出，2026年全年上市公司的净利润有望持续改善，预计全年增速将达到4.8%。伴随2026年CPI、PPI回暖，价格因素对上市公司利润的压制或将逐季缓解。随着扩内需政策逐步加码并落地生效，内需相关品种的ROE有望企稳回升。

估值优势则是支撑A股向上的另一个重要因素。数据显示，从估值水平来看，相较于全球主要市场，A股仍然偏低。华西证券的最新研究显示，截至2025年12月31日，上证指数、深证成指和创业板指的PE（TTM，下同）分别为16.59倍、31.24倍和40.77倍，均位于2010年以来的历史中位数附近。相比之下，标普500、纳斯达克指数和道琼斯工业指数的PE分别为29.18倍、41.35倍和30.64倍，均显著高于自2010年以来的历史中位数。

基本面的支撑和估值优势有望进一步推动全球资本加大对于中国股票资产的配置。中金公司指出，2021年以来，全球资金超配美股，相比之下，中国市场配置比例趋势下降，且主动基金相比被动基金存在低配。在新的科技和地缘叙事下，过去几年来持续被低估和低配的A股资产可能重获全球资金青睐。来自华泰证券的研究则显示，2025年以来全球投资于中国资产的ETF累计获得831亿美元的资金净流入。其中，境内ETF累计获资金流入786亿美元，境外ETF则累计净流入约45亿美元。

市场风格或以“科技+”为主线

在整体看多的基础上，对于A股2026年的市场风格，不同机构间虽有分歧，但整体上倾向于“科技+”，即认为科技股仍将是市场主线，但行情会出现扩散。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，2026年市场行情既是2025年的延续，也将具备新的特征。支撑市场上行的核心逻辑并未发生改变，包括政策支持，以及中国在科技创新方面不断实现突破等。随着行情进一步深化，场外资金入场意愿增强，将带动更多板块上涨，不再是科技股“一枝独秀”的局面。指数在站上4000点之后，有望进一步向上拓展空间，为投资者带来更多赚钱效应，也吸引包括社保基金、公募基金、私募基金在内的机构投资者持续加仓，传统的白马股也将迎来表现机会。

李慧勇认为，2026年市场整体上将延续2025年的风格，以AI为代表的科技股仍将是市场的主线，但是相对于2025年较为极致的市场结构相比，预计将会出现扩散。同时，由于经济复苏以及前期供给产能不足，一些工业金属、新能源金属等资源类行业的确定性也较高。

开源证券策略首席分析师韦冀星表示，2026年资本市场将从“资产重估”进入到“盈利修复”。“科技为先”是贯穿本轮市场上行最强主线，具备相对盈利优势、海外映射、全球半导体周期共振上行三大中长期占优的条件，但2026年行业表现会比2025年更均衡，红利风格在2026年的表现会优于2025年。

中金公司认为，当前全球宏观环境及创新产业趋势等仍然相对利好成长风格，但成长领域经历一年多上涨后，估值也有较多提升，因此2026年A股市场风格可能更趋于均衡。2026年宏观环境变化及政策改革红利有望平衡新老经济“温差”，高股息风格或仍多为结构性、阶段性机会。

文章转自《经济参考报》，不构成任何投资意见，投资者请自行甄别~