【品种策略】锌：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	国内外锌库存再平衡，LME现货重回贴水，国内交易所和社会库存去化，但下游需求疲软，处于传统消费淡季，镀锌和氧化锌开工率表现不佳，整体市场呈现震荡态势。
南华期货	震荡	国内库存低位对锌价形成支撑，但基本面缺乏上行驱动，且LME库存累库加速，整体呈现区间震荡走势。宏观情绪偏暖，但供应端预期宽松，需求端受高锌价和季节性因素影响冷淡。
银河期货	震荡	国内锌冶炼厂减产预期和社会库存去库为锌价提供支撑，但消费端需求转淡，导致沪锌价格承压，多空因素交织，预计价格将宽幅震荡。关注国内冶炼厂开工情况及宏观因素对锌价的影响。
正信期货	震荡	进口锌矿流入和冶炼利润好转推动国内锌产出增加，但沪伦比下行导致进口锌矿冶炼利润转负，炼厂优先采购国产矿，矿山冬季停产和炼厂冬储造成锌矿供给阶段性紧张，对锌价形成支撑。
混沌天成研究	震荡	美国第三季度GDP超预期降低降息预期，国内政策支持锌出口，冶炼厂减产，全球供应偏紧，库存上升与需求走强相互抵消，整体支撑沪锌价格。
申银万国	震荡	锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长，但镀锌板库存高位及基建投资增速趋缓影响需求，整体供求差异不明显，需关注市场情绪变化。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

国内外锌库存再平衡，LME现货重回贴水，国内交易所和社会库存去化，但下游需求疲软，处于传统消费淡季，镀锌和氧化锌开工率表现不佳，整体市场呈现震荡态势。

南华期货

震荡

国内库存低位对锌价形成支撑，但基本面缺乏上行驱动，且LME库存累库加速，整体呈现区间震荡走势。宏观情绪偏暖，但供应端预期宽松，需求端受高锌价和季节性因素影响冷淡。

银河期货

震荡

国内锌冶炼厂减产预期和社会库存去库为锌价提供支撑，但消费端需求转淡，导致沪锌价格承压，多空因素交织，预计价格将宽幅震荡。关注国内冶炼厂开工情况及宏观因素对锌价的影响。

正信期货

震荡

进口锌矿流入和冶炼利润好转推动国内锌产出增加，但沪伦比下行导致进口锌矿冶炼利润转负，炼厂优先采购国产矿，矿山冬季停产和炼厂冬储造成锌矿供给阶段性紧张，对锌价形成支撑。

混沌天成研究

震荡

美国第三季度GDP超预期降低降息预期，国内政策支持锌出口，冶炼厂减产，全球供应偏紧，库存上升与需求走强相互抵消，整体支撑沪锌价格。

申银万国

震荡

锌精矿加工费回落导致供应紧张，冶炼产量增长，但镀锌板库存高位及基建投资增速趋缓影响需求，整体供求差异不明显，需关注市场情绪变化。

【品种策略】锌：12月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡锌矿库存增加和精炼锌生产积极性提高，但沪锌仓单库存减少和低库存状态下的软挤仓风险支撑锌价高位偏强运行。银河期货震荡锌市场近期供应端有所改善，精炼锌产量小幅增加，进口锌锭流入，社会库存持续去库。尽管冶炼厂亏损缩小，开工情绪好转，但消费旺季已过，政策提振效果尚需时间，市场整体呈现震荡格局。光大期货震荡锌库存去库量高，现货高升水成交，基本面强现实难改；但港口锌矿库存增加，冶炼厂原料库存回升，矿供应小幅过剩，未来锌矿加工费可能反弹，压...

同花顺期货

167

【品种策略】锌：06月12日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中美经贸协商会议释放积极信号，美国CPI数据符合预期，宏观多空交织。矿端供应趋松，炼锌生产利润修复，整体供应可能走强，但需求淡季导致库存累增，库存绝对位置较低提供支撑。南华期货震荡锌价受下游逢低采买影响上涨，但供给宽松和库存累积限制其上涨空间，需求疲软，短期重心下移，逢高布局空头。正信期货空全球锌矿产量回升导致供给过剩，冶炼端增产，需求因贸易争端可能收缩，长期锌价有下行压力，建议中长期空配。申银万国震荡精矿加工费回升，汽车产销正增长...

同花顺期货

169